어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. (NASDAQ:CCCS)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.
부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 주주를 싼 주가로 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 부채는 희석을 대체함으로써 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
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CCC 인텔리전트 솔루션 홀딩스의 부채는 얼마인가요?
아래 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2024년 9월 CCC Intelligent Solutions Holdings의 부채는 7억 9,910만 달러로 전년과 거의 동일합니다. 하지만 현금도 2억 8,630만 달러를 보유하고 있어 순부채는 5억 1,280만 달러입니다.
CCC 인텔리전트 솔루션 홀딩스의 부채 살펴보기
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 CCC 인텔리전트 솔루션 홀딩스는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 1억 4,680만 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 10억 1,000만 달러에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 2억 8,630만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 1억 2,990만 달러 상당의 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 7억 3,800만 달러 더 많은 총 7억 3,800만 달러입니다.
물론 CCC 인텔리전트 솔루션 홀딩스의 시가총액은 미화 77억 7,700만 달러이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 것입니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 대차대조표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다.
수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 것입니다.
CCC 인텔리전트 솔루션 홀딩스의 EBITDA 대비 순부채 비율 2.7은 걱정하지 않지만, 이자보상배율이 1.3배로 매우 낮다는 것은 레버리지가 높다는 신호라고 생각합니다. 이 비즈니스는 감가상각 및 상각 비용이 많이 발생하기 때문에 EBITDA가 수익의 관대한 척도라는 점에서 부채 부담이 생각보다 더 큰 것으로 보입니다. 최근 들어 차입 비용이 주주 수익률에 부정적인 영향을 미치고 있는 것은 분명해 보입니다. 긍정적인 측면을 살펴보면, CCC 인텔리전트 솔루션 홀딩스는 작년에 EBIT를 60%나 끌어올렸습니다. 어머니가 갓난아기를 사랑으로 안아주듯 이러한 성장은 회복력을 키우고 회사는 부채를 관리할 수 있는 더 강력한 위치에 서게 됩니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 미래의 수익이 CCC Intelligent Solutions Holdings가 앞으로도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 비즈니스는 부채를 상환하기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인하는 것이 좋습니다. 지난 3년 동안 CCC 인텔리전트 솔루션 홀딩스는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 호의적인 태도를 유지하는 데 있어 현금이 들어오는 것보다 더 좋은 것은 없습니다.
우리의 견해
크리스티아누 호날두가 14세 이하 골키퍼를 상대로 골을 넣을 수 있을 만큼 쉽게 부채를 처리할 수 있다는 것을 보여주는 CCC 인텔리전트 솔루션 홀딩스의 EBIT를 잉여 현금 흐름으로 전환한 결과입니다. 하지만 분명한 사실은 이자를 감당할 수 있을지 우려된다는 것입니다. 이 모든 데이터를 고려할 때 CCC 인텔리전트 솔루션 홀딩스는 부채에 대해 상당히 합리적인 접근 방식을 취하고 있는 것으로 보입니다. 즉, 주주 수익률을 높이기 위해 조금 더 많은 위험을 감수하고 있다는 뜻입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, CCC 인텔리전트 솔루션 홀딩스에는 여러분이 알아야 할 경고 신호가 하나 있습니다.
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