미국 전체 반도체 기업의 거의 절반이 4.3배 미만의 P/S 비율을 가지고 있고 1.9배 미만의 P/S도 드물지 않다는 점을 고려하면 5.3배의 가격 대비 매출(또는 "P/S") 비율을 보이는 Micron Technology, Inc.(NASDAQ:MU)는 현재 약세 신호를 보내고 있을 수 있습니다. 그러나 P/S가 높은 데에는 이유가 있을 수 있으며, 그 이유가 정당한지 확인하려면 추가 조사가 필요합니다.
최근 마이크론 테크놀로지의 실적은 어땠나요?
최근 마이크론 테크놀로지는 대부분의 다른 기업보다 수익이 느리게 증가하고 있기 때문에 좋은 시기를 보내지 못했습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 이 부진한 수익 실적이 크게 개선될 것이라고 생각하기 때문에 P/S 비율이 높다는 것입니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 주가의 생존 가능성에 대해 매우 불안해할 수 있습니다.
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마이크론 테크놀로지처럼 높은 주가수익비율을 진정으로 편안하게 볼 수 있는 경우는 회사의 성장이 업계를 능가하는 궤도에 올랐을 때뿐입니다.
작년 한 해의 매출 성장률을 살펴보면 17%라는 놀라운 증가율을 기록했습니다. 하지만 매출은 3년 전에 비해 총 16% 감소하여 상당히 실망스러운 수치입니다. 따라서 안타깝게도 그 기간 동안 회사가 매출 성장에 큰 성과를 거두지 못했음을 인정해야 합니다.
이 회사를 따르는 분석가들에 따르면 향후 3년 동안 매출은 매년 27%씩 증가할 것으로 예상됩니다. 한편, 나머지 업계는 매년 27%씩 성장할 것으로 예상되며, 이는 크게 다르지 않습니다.
이런 점을 고려할 때 마이크론 테크놀로지의 P/S가 다른 대부분의 회사보다 높다는 점이 궁금합니다. 분명히 이 회사의 많은 투자자들은 분석가들이 제시하는 것보다 더 낙관적이며 지금 당장 주식을 놓지 않으려는 것 같습니다. 하지만 이 수준의 매출 성장은 결국 주가를 압박할 가능성이 높기 때문에 추가 상승은 어려울 것입니다.
최종 결론
일반적으로 저희는 매출 대비 가격 비율을 회사의 전반적인 건전성에 대한 시장의 생각을 파악하는 데 제한적으로 사용하는 것을 선호합니다.
마이크론 테크놀로지의 향후 수익 예측이 업계 전반과 일치한다는 점을 감안할 때, 높은 주가순자산비율에서 거래된다는 사실은 다소 의외입니다. 업계와 일치하는 매출 성장을 볼 때 장기적으로 높은 P/S 수치가 부풀려진 상태로 유지되지는 않을 것으로 예상합니다. 현재의 주가매출비율을 정당화하기 위해서는 긍정적인 변화가 필요합니다.
또한 마이크론 테크놀로지에 대해 고려해야 할 경고 신호가 하나 발견되었다는 점도 주목할 가치가 있습니다.
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