워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. (NASDAQ:MU)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 언제 문제가 될까요?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 최악의 경우 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석 자본을 대체할 때 저렴한 자본을 나타내는 경우가 많다는 것입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
마이크론 테크놀로지의 부채란 무엇인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 8월에 마이크론 테크놀로지의 부채는 113억 달러로 1년 전의 120억 달러에서 감소했습니다. 그러나 현금도 81억 1천만 달러를 보유하고 있었기 때문에 순부채는 32억 4천만 달러입니다.
마이크론 테크놀로지의 부채 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 마이크론 테크놀로지는 1년 이내에 미화 92.5억 달러의 부채가 만기되고, 그 이후에는 미화 150.0억 달러의 부채가 만기됩니다. 반면에 미화 81억 1천만 달러의 현금과 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금이 66억 2천만 달러에 달합니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 95억 6천만 달러 더 많습니다.
상장된 Micron Technology 주식의 가치가 총 1,185억 달러에 달하기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 그렇긴 하지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 계속 모니터링해야 하는 것은 분명합니다.
순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.
마이크론 테크놀로지의 순부채는 EBITDA의 0.36배에 불과합니다. 그리고 EBIT는 이자 비용의 37.8배로 이자 비용을 쉽게 감당할 수 있습니다. 따라서 코끼리가 쥐에게 위협받는 것보다 부채가 더 위협적이지 않다고 주장할 수 있습니다. 비록 마이크론 테크놀로지가 EBIT 수준에서 손실을 보긴 했지만, 작년 12개월 동안 12억 달러의 EBIT를 창출한 것도 좋은 소식입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 마이크론 테크놀로지의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)이 실제 잉여 현금 흐름으로 얼마나 전환되는지 확인하는 것이 중요합니다. 작년에 마이크론 테크놀로지의 잉여현금흐름은 EBIT의 9.7%에 불과해 고무적이지 않은 실적을 보였습니다. 이러한 저조한 현금 전환 수준은 부채를 관리하고 상환하는 능력을 약화시킵니다.
우리의 견해
이번 분석에서 마이크론 테크놀로지의 이자 커버리지와 순부채 대 EBITDA 비율은 매우 긍정적이었습니다. 다만, EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하면 향후 대차대조표의 잠재적 위험에 다소 민감하게 반응할 수 있습니다. 위에서 언급한 모든 요소를 고려할 때, 마이크론 테크놀로지는 부채를 상당히 잘 관리하고 있는 것으로 보입니다. 하지만 한 가지 주의할 점은 부채 수준이 지속적인 모니터링을 정당화할 만큼 충분히 높다고 생각합니다. 최근 마이크론 테크놀로지 내부자가 주식을 매입했다는 사실을 알게 된다면 주식을 더 조사하고 싶을 것입니다. 오늘 저희는 신고된 내부자 거래 목록을 무료로 공유하고 있으니 여러분도 관심을 가져보시기 바랍니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.