투자자들은 인텔(NASDAQ:INTC) 의 수익이 호조를 보였음에도 불구하고 실망감을 감추지 못했습니다. 저희가 조사를 해본 결과 몇 가지 우려스러운 근본적인 문제를 발견했습니다.
비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향
인텔의 법정 수익 이외의 수익을 이해하고자 하는 분들을 위해 지난 12개월 동안 비정상적인 항목으로 인해 법정 수익이 9억 8,500만 달러 감소했다는 점을 알아두는 것이 중요합니다. 비정상적인 항목으로 인한 공제는 일차적으로는 실망스러운 일이지만, 한 가지 희망이 있습니다. 수천 개의 상장기업을 조사한 결과, 비정상적인 항목은 일회성인 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 그리고 이러한 품목이 비정상적인 것으로 간주된다는 점을 감안하면 이는 놀라운 일이 아닙니다. 2024년 6월까지 12개월 동안 인텔은 비정상적인 항목으로 큰 비용을 지출했습니다. 결과적으로 비정상적인 항목으로 인해 법정 이익이 다른 경우보다 현저히 약해졌다고 추측할 수 있습니다.
따라서 애널리스트들이 향후 수익성 측면에서 무엇을 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 추정치를 기반으로 한 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
비정상적인 세금 상황
앞서 특이한 항목에 대해 언급했듯이, 인텔은 8억 6,600만 달러의 세금 혜택을 받아 수익에 기여했다는 사실을 알려드리지 않을 수 없습니다. 일반적으로 기업은 세금 혜택을 받기보다는 세금을 납부하기 때문에 이는 의미 있는 일입니다. 세금 혜택을 받는다는 것은 그 자체로 분명 좋은 일입니다. 그리고 작년에 손실을 본 것을 감안할 때, 이번 혜택은 과거의 세금 손실에서 가치를 찾을 수 있을 것으로 기대한다는 증거일 수도 있습니다. 그러나 데이터에 따르면 세금 혜택은 해당 연도의 법정 이익을 일시적으로 증가시킬 수 있지만 이후에는 이익이 다시 감소할 수 있습니다. 세금 혜택이 매년 반복되지 않는다고 가정하면, 다른 모든 조건이 동일하다고 가정할 때 수익성이 눈에 띄게 떨어질 수 있습니다. 인텔이 세금 혜택을 책정한 것은 좋지만, 일회성 요인으로 인해 법정 이익이 조정되었을 때보다 훨씬 더 높은 수익이 발생할 가능성이 있다는 뜻입니다.
인텔의 수익 성과에 대한 우리의 견해
작년에 인텔은 세금 혜택을 받았는데, 이는 주요 농지를 가스전으로 바꾸는 것보다 훨씬 더 지속 가능하지 않을 수 있는 방식으로 수익을 증가시켰습니다. 하지만 다른 한편으로는 특이한 항목으로 인해 수익이 감소하기도 했습니다. 이러한 요인들을 고려할 때 인텔의 수익이 근본적인 수익성을 합리적으로 반영하고 있는지 판단하기는 어렵습니다. 기업으로서 인텔에 대해 더 자세히 알고 싶다면 인텔이 직면하고 있는 위험을 인식하는 것이 중요합니다. 예를 들어, 인텔을 더 잘 파악하기 위해 주의 깊게 살펴봐야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.
이 글에서는 비즈니스에 대한 지침으로서 수익 수치의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인에 대해 살펴보았습니다. 하지만 세세한 부분에 집중할 수 있다면 발견할 수 있는 것은 언제나 더 많습니다. 예를 들어, 많은 사람들이 높은 자기자본 수익률을 비즈니스 경제가 좋다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라다니며' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.