하워드 막스는 주가 변동성을 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실질적인 투자자들이 걱정하는 위험'이라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용을 살펴보는 것을 좋아합니다. 다른 많은 회사들과 마찬가지로 Camtek Ltd.(NASDAQ:CAMT)는 부채를 사용합니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 단순히 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 회사의 희석을 대체할 때 저렴한 자본이 될 수 있다는 것입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
캠텍은 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 볼 수 있으며, 2024년 3월에 Camtek의 부채는 전년도와 거의 동일한 미화 197.1백만 달러입니다. 그러나 이를 상쇄할 수 있는 현금 3억 7,720만 달러가 있어 순 현금은 1억 8,010만 달러입니다.
캠텍의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 캠텍은 1년 이내에 미화 1억 5,810만 달러의 부채가 만기되고 그 이후에는 미화 2억 1,460만 달러의 부채가 만기됩니다. 반면에 현금 3억 7,720만 달러와 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 8,640만 달러가 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 9,090만 달러 더 많습니다.
이 상태는 총 부채가 유동 자산과 거의 같기 때문에 캠텍의 대차 대조표가 상당히 견고해 보인다는 것을 나타냅니다. 따라서 47억 8,800만 달러 규모의 이 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 상상하기는 어렵지만, 여전히 대차대조표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다. 간단히 말해, 캠텍이 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 징조입니다.
그러나 이야기의 다른 측면은 캠텍의 EBIT가 작년에 4.9% 감소했다는 것입니다. 이러한 감소세가 지속된다면 부채를 감당하기가 더 어려워질 것이 분명합니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 먼저 고려해야 할 사항입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 캠텍의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
그러나 최종 고려 사항도 중요한데, 회사는 종이 수익으로 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 캠텍은 대차 대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빠르게 구축(또는 침식)하고 있는지 이해하는 데 도움이 될 것입니다. 지난 3년 동안 캠텍은 EBIT의 80%에 달하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 일반적으로 예상하는 것보다 훨씬 높은 수치입니다. 따라서 부채를 상환할 수 있는 매우 강력한 위치에 있습니다.
요약
회사의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 경우 Camtek은 순 현금이 1억 8,100만 달러에 달하고 대차 대조표도 꽤 괜찮은 편입니다. 가장 중요한 점은 EBIT의 80%를 잉여 현금 흐름으로 전환하면 7,100만 달러가 발생한다는 것입니다. 그렇다면 캠텍의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 저희는 캠텍에서 한 가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
모든 것을 말하고 끝내면 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때도 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.