최근 주가 약세 이후에도 아마존닷컴(AMZN)은 여전히 매력적일까요?

• Amazon.com의 가격이 매력적인지, 아니면 너무 앞서나가고 있는지 궁금하다면 여러분은 혼자가 아닙니다. 이 글은 여러분이 지불하는 금액에 대해 명확하게 생각할 수 있도록 돕기 위해 작성되었습니다.
• 아마존닷컴 주가는 최근 209.53달러로 마감했으며 7일 동안 4.3%, 30일 동안 1.2%, 현재까지 7.5%, 1년 동안 8.1%, 3년 동안 109.4%, 5년 동안 38.4%의 수익률로 투자자들이 위험과 성장 프로필에 대해 생각하는 방식이 달라졌을 수 있습니다.
• 최근 보도에서는 글로벌 이커머스 및 클라우드 서비스에서 아마존닷컴의 핵심적인 역할과 물류 및 디지털 미디어와 같은 분야에 대한 지속적인 투자에 대해 지속적으로 집중적으로 다루며 주목받고 있습니다. 이러한 꾸준한 비즈니스 업데이트는 투자자들이 최근 주가 움직임을 해석하는 방법과 이미 주가에 반영된 내용을 파악하는 데 도움이 됩니다.
• Simply Wall St는 현재 Amazon.com에 6점 만점에 4점을 부여하고 있습니다. 다음으로 일반적인 가치 평가 접근법을 살펴본 후 주식의 가치에 대해 좀 더 포괄적으로 생각해 보겠습니다.

Amazon.com은 작년에 8.1%의 수익률을 기록했습니다. 다른 멀티라인 리테일 업계와 비교해 보겠습니다.

접근 방식 1: Amazon.com 할인 현금 흐름(DCF) 분석

할인 현금흐름(DCF) 모델은 미래 현금 흐름을 예측한 다음 필요한 수익률을 사용하여 현재로 할인하여 기업의 가치를 추정하므로, 해당 가치를 현재 주가와 비교할 수 있습니다.

Amazon.com의 경우 Simply Wall St는 현금 흐름 예측에 기반한 2단계 잉여현금흐름-자본 모델을 사용합니다. 최근 12개월 잉여현금흐름은 약 401억 달러이며, 애널리스트와 내부 추정치에 따르면 2030년 잉여현금흐름은 약 1,738억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 2026년부터 2035년 사이의 중간 예상치는 가까운 시기의 애널리스트 의견과 그 이후 시기의 Simply Wall St의 추정을 혼합한 것입니다.

이러한 모든 예상 현금 흐름을 현재로 할인하면 이 모델은 주당 약 350.81달러의 내재가치를 추정합니다. 최근 주가인 209.53달러와 비교하면 약 40.3% 할인된 것으로, 이는 주가가 이 특정 공정 가치 추정치보다 낮게 거래되고 있음을 의미합니다.

결과: 저평가

할인된 현금흐름(DCF) 분석에 따르면 Amazon.com은 40.3% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 목록이나 포트폴리오에서 이를 추적하거나 저평가된 47개의 우량 주식을 더 찾아보세요.

이 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근 방식 2: Amazon.com 가격 대비 수익

수익성 있는 기업의 경우, 주가수익비율은 현재 시장에서 1달러의 수익에 대해 지불하고 있는 가격을 나타내는 유용한 지표입니다. 따라서 앞서 살펴본 보다 자세한 DCF 작업과 비교하여 실용적으로 확인할 수 있습니다.

정상 또는 적정 P/E는 일반적으로 시장에서 기업의 성장 전망과 리스크를 어떻게 보는지를 반영합니다. 예상 성장률이 높고 인지된 위험이 낮을수록 P/E 수준이 높아지는 경향이 있는 반면, 성장률이 더디거나 불확실성이 높으면 일반적으로 P/E 비율이 낮아집니다.

Amazon.com은 현재 약 29배의 P/E에서 거래되고 있습니다. 이는 멀티라인 소매업 평균인 약 19.5배를 상회하고 피어 그룹 평균인 약 25.2배를 상회하는 수치입니다. Simply Wall St는 수익 성장, 이익 마진, 업종, 시가총액, 리스크 등의 요소를 고려할 때 적절한 P/E를 추정하는 독자적인 공정 비율로 한 걸음 더 나아갑니다. Amazon.com의 경우 이 공정 배율은 약 41.3배입니다.

공정 주가수익비율 41.3배는 현재 주가수익비율 29배보다 의미 있게 높기 때문에 이 프레임워크는 주가가 이러한 펀더멘털을 합친 것보다 낮게 책정되었음을 시사합니다.

결과: 저평가

P/E 비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 경영진이 아닌 유산에 투자를 시작하세요. 창업자 주도 기업 19곳을 살펴보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: Amazon.com 내러티브 선택하기

앞서 가치 평가에 대해 생각하는 더 좋은 방법이 있다고 말씀드렸으니, Amazon.com 비즈니스에 대한 견해를 일련의 수치와 현재 가격과 비교할 수 있는 명확한 공정 가치로 연결하는 간단한 방법인 내러티브에 대해 소개해 드리겠습니다.

내러티브는 평이한 언어로 작성되지만 미래 매출, 수익 및 마진에 대한 구체적인 가정이 뒷받침되는 회사에 대한 스토리로, P/E 또는 DCF 결과 옆에 느슨한 의견으로 존재하는 것이 아니라 공정 가치 추정치로 이어집니다.

Simply Wall St에서 내러티브는 커뮤니티 페이지 내에 있으며 사용하기 쉽도록 설계되어 있습니다. 다른 투자자들의 생각을 읽고, 주요 입력을 직접 조정하고, 공정 가치가 현재 주가보다 높거나 낮은지 빠르게 확인할 수 있습니다. 이를 통해 자신의 포트폴리오에서 Amazon.com을 매수, 보유 또는 매도 중 어느 쪽에 가깝다고 생각하는지 결정할 수 있습니다.

내러티브는 실시간 데이터에 연결되므로 수익, 뉴스 또는 애널리스트 수정 사항과 같은 새로운 정보가 추가되면 새로 고쳐집니다. 오래된 모델에 고정되어 있는 것이 아니라 사실의 변화에 따라 스토리와 공정 가치가 움직입니다.

예를 들어, 현재 Amazon.com의 경우 커뮤니티 페이지의 한 내러티브는 공정 가치를 미화 151.21달러로 지정하는 반면 다른 내러티브는 미화 500.00달러로 지정하고 있습니다. 이는 두 투자자가 동일한 주가와 공개 정보를 바탕으로 작업하고 있음에도 불구하고 AWS, 광고, AI 지출 및 소매 마진이 향후 현금 흐름을 어떻게 형성할지에 대해 매우 다른 견해를 반영합니다.

하지만 Amazon.com의 경우, 두 가지 주요 Amazon.com 내러티브의 미리 보기를 통해 쉽게 이해할 수 있도록 하겠습니다:

이들은 동일한 기본 비즈니스를 기반으로 하지만 그 가치에 대해 매우 다른 가정을 사용하여 주식에 대한 현재 논쟁의 틀을 짜고 있습니다.

Amazon.com 강세 사례

이 강세 내러티브의 공정 가치: 주당 US$222.55

이 공정 가치에 대한 내재 할인: 내러티브 추정치보다 약 5.9% 낮습니다.

매출 성장 가정: 15.19%

• 아마존의 수익력이 보고된 수익보다 훨씬 높으며, 시간이 지남에 따라 3P 셀러, 광고 및 AWS가 대부분의 무거운 작업을 수행한다고 주장합니다.
• 지속적인 재투자로 인해 단기적으로 잉여 현금 흐름이 둔화되는 반면, 온라인 소매, AWS, 광고와 같은 핵심 부문과 운영 레버리지가 더 높은 마진을 뒷받침할 것으로 예상합니다.
• 규제와 경기 침체 장기화 가능성에 대한 리스크를 강조하지만 기존 플랫폼의 규모와 글로벌 확장 노력에 비추어 관리 가능한 수준으로 간주합니다.

🐻 Amazon.com 베어 사례

이 베어 내러티브의 적정 가치: 주당 US$151.21

이 공정 가치에 대한 내재 프리미엄: 내러티브 추정치보다 약 38.6% 높음

매출 성장 가정: 7.2%

• 핵심 미국 소매업이 성숙기에 접어들어 시장 점유율을 확대할 여지가 제한적이라고 보는 한편, AWS와 광고를 주요 수익 동력으로 인정합니다.
• 기존 주주들의 장기 수익률에 대한 제약 요인으로 자본 집약도, 자본 효율성 대비 매출 둔화, 주식 기반 보상 증가를 강조합니다.
• 이커머스 부문에서 월마트와의 경쟁, 글로벌 무역 및 소비자 수요에 대한 압박, 게임 및 콘텐츠와 같은 영역에서의 실행 리스크를 너무 높은 가격을 지불하는 것에 신중해야 하는 이유로 지적합니다.

이 두 가지 내러티브는 양쪽 모두에 대해 신뢰할 수 있는 수치로 뒷받침되는 시나리오를 제공합니다. 어떤 이야기가 자신의 견해에 더 가깝게 느껴지는지 확인한 후에는 이를 바탕으로 포트폴리오에서 Amazon.com의 현재 가격, 위험 프로필 및 역할에 대해 생각할 수 있습니다.

숫자가 어떻게 시장을 형성하는 스토리가 되는지 궁금하신가요? 커뮤니티 내러티브 살펴보기

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Simply Wall St의 이 기사는 일반적인 성격의 글입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트 예측을 기반으로 논평을 제공하며, 금융 조언을 위한 기사가 아닙니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 당사는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.

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