하워드 막스는 주가 변동성을 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실질적인 투자자들이 걱정하는 위험'이라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 다른 많은 회사와 마찬가지로 오퍼패드 솔루션즈(NYSE:OPAD)도 부채를 사용합니다. 하지만 주주들은 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 있습니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 회사의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
오퍼패드 솔루션의 부채는 얼마나 되나요?
아래에서 볼 수 있듯이 오퍼패드 솔루션의 부채는 2023년 12월 기준 미화 257.2백만 달러로, 1년 전 미화 666.1백만 달러에서 감소했습니다. 반대로 현금은 미화 7,600만 달러로 순부채는 미화 1억 8,130만 달러에 달합니다.
오퍼패드 솔루션의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 오퍼패드 솔루션은 12개월 이내에 미화 2억 7600만 달러의 부채가 있고 12개월 이후에는 미화 189만 달러의 부채가 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 7,600만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 994만 달러가 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 1억 9,200만 달러 더 많았습니다.
이는 시가총액 미화 2억 5백만 달러에 비해 엄청난 레버리지입니다. 대출 기관이 대차 대조표를 강화할 것을 요구할 경우 주주들은 심각한 지분 희석에 직면할 가능성이 높습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 미래의 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 오퍼패드 솔루션의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
12개월 동안 오퍼패드 솔루션은 EBIT 수준에서 적자를 기록했으며, 매출은 67% 감소한 13억 달러로 떨어졌습니다. 이는 저희를 긴장하게 만듭니다.
주의해야 할 점
오퍼패드 솔루션의 매출은 지난 12개월 동안 감소했을 뿐만 아니라 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)도 마이너스를 기록했습니다. EBIT 손실은 무려 1억 4백만 달러에 달했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 회사가 그렇게 많은 부채를 사용해야 한다는 확신이 들지 않습니다. 따라서 저희는 이 회사의 대차대조표가 회복할 수 없을 정도는 아니지만 약간 긴장된 상태라고 생각합니다. 예를 들어, 작년의 1억 1,700만 달러 손실이 반복되는 것을 보고 싶지 않습니다. 한마디로 정말 위험한 주식입니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이를 위해 오퍼패드 솔루션에서 발견한 경고 신호 1가지를 알아두셔야 합니다.
결국, 순부채가 없는 회사에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업)에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.