최근 주가 반등 후 화이자 (PFE)를 재고 할 때인가?

• 최근 종가 26.53달러의 화이자가 여전히 견고한 가치를 제공하는지 궁금하다면, 그 가격이 실제로 비즈니스에 대해 무엇을 의미하는지 이해하는 것이 출발점입니다.
• 작년 한 해 동안 주가는 24.9% 수익률을 기록했고, 현재까지 5.4% 상승, 지난주 1.0% 상승, 지난 30일 동안 4.7% 하락했는데, 이는 최근 기대와 인식된 리스크가 변화하고 있다는 신호입니다.
• 최근 헤드라인은 화이자의 포트폴리오와 파이프라인을 재편하려는 노력과 주요 치료 분야에서의 입지에 대한 지속적인 관심에 초점을 맞추고 있습니다. 이러한 발전은 주가가 여러 기간에 걸쳐 혼합된 수익률을 기록했음에도 불구하고 심리가 일직선으로 움직이지 않는 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다.
• Simply Wall St의 6점 척도 평가에서 화이자는 6점 만점에 4점을 받았으며, 일부 척도는 저평가된 것으로, 다른 척도는 중립적인 것으로 나타났습니다. 다음 섹션에서는 이러한 방법을 자세히 살펴본 후 이 글의 마지막 부분에서 밸류에이션에 대해 보다 균형 잡힌 시각으로 접근해 보겠습니다.

지난해 24.9%의 수익률을 기록한 화이자의 수익률이 경쟁사 대비 뒤처지는 이유를 알아보세요.

접근법 1: 화이자 할인현금흐름(DCF) 분석

현금흐름할인법(DCF) 모델은 미래에 창출할 수 있는 현금을 예측한 다음 그 현금 흐름을 현재로 할인하여 주식의 가치를 추정합니다.

화이자의 경우, 현금 흐름 예측에 기반한 2단계 잉여현금흐름-자본 접근법을 사용했습니다. 최근 12개월 잉여현금흐름은 약 89억 4,000만 달러입니다. 애널리스트 추정치와 후속 추정에 따르면 2030년 잉여현금흐름은 약 160.3억 달러로 예상되며, 제공된 할인 수치에서 볼 수 있듯이 10년 동안의 전체 예상치는 이 수준까지 상승한 후 그 이후에는 완만하게 상승할 것으로 예상됩니다.

이러한 미래 현금흐름을 모두 현재로 환산하면 DCF 모델은 주당 62.52달러의 내재가치를 추정할 수 있습니다. 최근 주가인 26.53달러와 비교하면 이 모델에서는 주가가 약 57.6% 저평가되어 있음을 의미합니다.

결과: 저평가됨

할인 현금흐름(DCF) 분석에 따르면 화이자는 57.6% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 목록이나 포트폴리오에서 이 종목을 추적하거나 저평가된 45개의 우량 주식을 더 찾아보세요.

이 화이자 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근 방식 2: 화이자 가격 대 수익

화이자처럼 수익성이 좋은 회사의 경우, 주가수익비율은 현재 투자자가 1달러의 수익에 대해 지불하는 금액을 나타내는 유용한 지표입니다. P/E가 높거나 낮은 것은 종종 수익 성장 잠재력과 위험에 대해 시장이 고려하는 사항을 반영하므로 "정상" 또는 "공정한" P/E로 간주되는 것은 산업과 회사에 따라 다릅니다.

화이자는 20.22배의 P/E로 거래되고 있습니다. 이는 제약 산업 평균인 16.85배보다는 높지만, 피어 그룹 평균인 22.95배보다는 낮습니다. 표면적으로 볼 때, 이는 화이자의 주가가 전체 업계보다는 높지만 일부 동종업계에 비해서는 높지 않다는 것을 의미합니다.

단순히 월스트리트의 적정 주가수익비율은 20.46배입니다. 이는 화이자의 수익 성장 프로필, 이익 마진, 산업, 시가총액 및 회사별 리스크와 같은 요소를 고려하여 예상할 수 있는 P/E의 독점적인 추정치입니다. 이러한 요소를 하나의 수치로 통합하기 때문에 공정 비율은 동종 업계 또는 광범위한 업계와의 단순 비교보다 더 많은 정보를 제공할 수 있습니다.

현재 P/E는 20.22배이고 공정 비율은 20.46배로, 이 측정법에 따른 화이자의 밸류에이션은 이러한 펀더멘털이 의미하는 바와 거의 일치하는 것으로 보입니다.

결과: 약 적정

P/E 비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 경영진이 아닌 유산에 투자를 시작하세요. 창업자가 이끄는 19대 기업을 살펴보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: 화이자 내러티브 선택하기

앞서 밸류에이션을 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 언급했는데, Simply Wall St에서는 내러티브를 통해 화이자에 대한 스토리를 설정하고 이를 미래 매출, 수익 및 마진에 대한 명시적인 가정과 연결하여 현재 주가와 비교할 수 있는 나만의 공정 가치에 도달할 수 있습니다.

커뮤니티 페이지의 각 내러티브는 간결한 스토리와 예측으로 구성되어 있습니다. 예를 들어, 한 투자자는 화이자의 전환과 종양학에 초점을 맞춘다는 점에서 공정가치가 36달러 정도라고 주장하는 반면, 다른 투자자는 특허 절벽과 가격 압박에 초점을 맞춰 24달러에 가깝다고 주장합니다. 플랫폼은 이러한 견해를 현금 흐름 경로, 마진, P/E 가정 및 실시간 시장 가격 바로 옆에 있는 공정 가치로 변환해줍니다.

이러한 내러티브는 수백만 명의 투자자가 사용하는 Simply Wall St의 플랫폼에 있으며 새로운 수익, 뉴스, 가이던스 수치가 추가되면 업데이트되므로 선호하는 화이자 스토리가 여전히 유효한지, 공정 가치와 가격 간의 격차가 확대 또는 축소되었는지, 해당 스토리가 자신의 계획과 위험 감내도에 따라 대기, 추가 또는 조정할 때임을 시사하는지 빠르게 확인할 수 있습니다.

하지만 화이자의 경우, 두 가지 주요 화이자 내러티브의 미리 보기를 통해 쉽게 이해할 수 있도록 도와드리겠습니다:

현재 논쟁의 반대편에 있는 두 가지 사례입니다. 이 두 가지 사례를 통해 현재 가격인 26.53달러에서 주가가 매력적으로 보이기 위해 어떤 일이 일어나야 한다고 생각하는지 다양한 투자자들의 생각을 명확하게 파악할 수 있습니다.

화이자 불 사례

이 강세 내러티브의 공정 가치: 주당 US$29.08.

이 공정 가치에 대한 내재 할인은 26.53달러로 약 8.8% 저평가되어 있습니다.

이 전망에 사용된 애널리스트 수익 전망: 연간 2.93% 감소.

• 애널리스트들은 비만, 종양학 및 기타 고마진 치료법에 초점을 맞추고 있으며, 일부 제품의 특허 만료에도 불구하고 이러한 분야와 사업 개발이 수익을 뒷받침할 것으로 예상하고 있습니다.
• 향후 3년간 매출은 연간 2.2%씩 감소하지만 마진은 16.8%에서 21.5%로 개선되고 2028년경에는 수익이 107억 달러에서 128억 달러로 증가할 것으로 예상됩니다.
• 이 주식이 2028년 수익의 15.7배에 거래된다고 가정하면 현재 미국 제약 산업의 P/E인 19.0배보다 낮으며, 모든 것을 약 6.8% 할인합니다.

화이자 베어 케이스

이 약세 내러티브의 적정 가치: 주당 US$24.00.

이 공정 가치에 대한 내재 프리미엄은 26.53달러로 약 10.5% 고평가되어 있습니다.

이 전망에 사용된 애널리스트 수익 전망: 연간 7.84% 감소.

• 약가 인상 압력, 2027년까지 Eliquis 및 Ibrance와 같은 제품의 특허 만료, 주요 시장에서 수익과 마진을 압박하는 규제 개혁에 중점을 둡니다.
• 마진이 12.4%에서 13.6%로 상승하더라도 향후 3년간 매출이 매년 7.8%씩 감소하여 2029년경에는 수익이 77억 달러에서 67억 달러로 감소한다고 가정합니다.
• 2029년 수익에 현재 미국 제약 산업의 주가수익비율(P/E) 17.0배보다 높은 25.1배를 적용하고 할인율 약 7.0%를 적용하면 공정가치 미화 24.00달러에 도달할 수 있습니다.

이러한 내러티브를 종합하면 비만 및 종양학 주도 리셋에 대한 낙관론부터 가격 압박과 특허 절벽이 수익에 장기적으로 부담을 줄 것이라는 우려까지 화이자를 둘러싼 현재 기대감의 확산을 설명할 수 있습니다.

다른 투자자들이 이러한 논쟁에 어떻게 참여하고 있는지, 성장, 마진, 밸류에이션에 대해 어떤 가정을 사용하고 있는지 확인하려면 Simply Wall St의 모든 화이자 내러티브를 읽고 어떤 스토리가 자신의 주식 견해와 가장 일치하는지 테스트해 보는 것이 좋습니다.

이러한 결과가 장기 성장, 리스크, 밸류에이션과 어떻게 연결되는지 확인하려면 Simply Wall St에서 화이자에 대한 전체 커뮤니티 내러티브를 확인하세요. 관심 목록이나 포트폴리오에 추가하면 스토리가 발전할 때 알림을 받을 수 있습니다.

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