브리스톨-마이어스 스퀴브 컴퍼니(NYSE:BMY)가 양호한 실적을 발표했지만 주가는 크게 움직이지 않았습니다. 투자자들이 수익 수치의 기저에 있는 몇 가지 고무적인 요소를 놓쳤다고 생각합니다.
브리스톨-마이어스 스퀴브의 수익 대비 현금 흐름 살펴보기
하이 파이낸스에서 기업이 보고된 이익을 잉여현금흐름(FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 핵심 비율은 (현금 흐름에서) 발생 비율 입니다. 쉽게 설명하자면, 이 비율은 순이익에서 FCF를 뺀 후 그 수치를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 현금 흐름에서 발생하는 비율을 '비FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.
따라서 기업의 발생률이 마이너스이면 좋은 것이고, 발생률이 플러스이면 나쁜 것으로 간주합니다. 발생률이 0보다 높다고 해서 크게 걱정할 필요는 없지만, 발생률이 상대적으로 높은 기업은 주목할 필요가 있다고 생각합니다. 일부 학술 연구에 따르면 발생률이 높으면 수익이 감소하거나 수익 성장률이 낮아지는 경향이 있다고 합니다.
2025년 3월까지 1년간 브리스톨-마이어스 스퀴브의 발생주의 비율은 -0.13이었습니다. 이는 잉여 현금 흐름이 법정 이익보다 상당히 많다는 것을 의미합니다. 실제로 지난 12개월 동안 잉여 현금 흐름은 미화 130억 달러로, 이익으로 보고한 54억 2,000만 달러를 훨씬 상회했습니다. 브리스톨마이어스스퀴브의 잉여현금흐름은 작년에 비해 개선되었으며, 이는 전반적으로 양호한 수치입니다. 그러나 이것이 고려해야 할 전부는 아닙니다. 발생률은 적어도 부분적으로는 법정 이익에 대한 비정상적인 항목의 영향을 반영하고 있습니다.
애널리스트들이 향후 수익성 측면에서 무엇을 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트의 추정치를 바탕으로 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
비정상적인 항목은 수익에 어떤 영향을 미치나요?
브리스톨마이어스스퀴브는 지난 12개월 동안 50억 달러 상당의 비정상적인 항목으로 인해 수익이 감소했으며, 이러한 비정상적인 항목이 반영된 높은 현금 전환율을 달성하는 데 도움이 되었습니다. 이는 비현금성 비용으로 인해 서류상 이익이 감소하는 회사에서 흔히 볼 수 있는 모습입니다. 비정상적인 항목이 회사 수익에 손해를 끼치는 것은 결코 좋은 일이 아니지만, 긍정적인 측면에서는 조만간 상황이 개선될 수도 있습니다. 전 세계 대다수의 상장기업을 분석한 결과, 중요한 비정상적인 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 결국, 이것이 바로 회계 용어가 의미하는 바입니다. 브리스톨마이어스스퀴브는 2025년 3월까지 12개월 동안 대규모의 비정상적인 항목 비용이 발생했습니다. 다른 모든 것이 동일하다면, 이는 법정 이익이 기본 수익력보다 더 나빠 보이게 하는 효과를 가져올 수 있습니다.
브리스톨-마이어스 스퀴브의 수익 성과에 대한 우리의 견해
브리스톨-마이어스 스퀴브의 발생률과 특이한 항목을 모두 고려할 때, 법정 이익이 회사의 기본 수익력을 과장할 가능성은 낮다고 생각합니다. 이 모든 것을 고려한 결과, 브리스톨마이어스스퀴브의 법정 이익은 수익 잠재력을 과소평가한 것으로 판단됩니다! 이러한 점을 고려할 때 회사에 대해 더 많은 분석을 하고 싶다면 관련된 위험에 대한 정보를 파악하는 것이 중요합니다. 예를 들어, 브리스톨마이어스스퀴브에 대해 더 잘 파악하기 위해 주의 깊게 살펴봐야 할 3가지 경고 신호를 발견했습니다.
브리스톨마이어스스퀴브에 대한 저희의 조사는 실제보다 수익이 좋아 보일 수 있는 특정 요인에 초점을 맞추었습니다. 그리고 그 요인을 모두 통과했습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 회사의 무료 컬렉션이나 내부자 소유가 높은 주식 목록을 참조해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.