바이오테크(NASDAQ:TECH)가 부채를 책임감 있게 관리할 수 있는 이유는 다음과 같습니다.

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라 앉을 수 있기 때문입니다. 바이오테크 코퍼레이션(NASDAQ:TECH)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주에게 문제가 될까요?

부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?

부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은, 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 가진 기업의 희석을 대체할 때 부채는 종종 값싼 자본을 의미한다는 것입니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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Bio-Techne의 순부채란 무엇인가요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 9월 기준 바이오테크의 부채는 3.0억 달러로 1년 전 4.4억 달러에서 감소했습니다. 반대로 현금은 1억 8,750만 달러로 순부채는 약 1억 1,250만 달러입니다.

바이오테크의 부채 살펴보기

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 Bio-Techne의 12개월 이내 만기 부채가 미화 142.1백만 달러, 그 이후 만기 부채가 미화 455.2백만 달러라는 것을 알 수 있습니다. 반면에 현금은 미화 1억 8,750만 달러, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 2억 2,370만 달러였습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 미화 1억 8,610만 달러 더 많습니다.

이러한 상황은 총 부채가 유동 자산과 거의 같기 때문에 바이오테크의 대차대조표가 상당히 견고해 보인다는 것을 나타냅니다. 따라서 120억 달러 규모의 이 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 상상하기는 어렵지만, 대차대조표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다. 순부채가 거의 없는 Bio-Techne은 실제로 부채 부담이 매우 적습니다.

수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고, 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 계산합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

Bio-Techne의 순부채는 EBITDA의 0.36배에 불과합니다. 그리고 EBIT는 이자 비용의 무려 25.2배를 충당하고 있습니다. 따라서 코끼리가 쥐에게 위협을 받는 것보다 부채가 더 위협적이지 않다고 주장할 수 있습니다. 하지만 나쁜 소식은 지난 12개월 동안 바이오테크의 EBIT가 12% 급감했다는 것입니다. 이러한 실적이 자주 반복되면 주가에 어려움을 줄 수 있다고 생각합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 Bio-Techne이 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

하지만 최종적인 고려 사항도 중요한데, 회사는 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 EBIT 중 잉여현금흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인해 볼 필요가 있습니다. 지난 3년 동안 Bio-Techne의 잉여현금흐름은 예상보다 훨씬 높은 94%에 달하는 매우 견고한 EBIT를 창출했습니다. 따라서 부채를 상환할 수 있는 매우 강력한 위치에 있습니다.

우리의 견해

다행히도 Bio-Techne의 인상적인 이자 커버는 부채에 대한 우위를 점하고 있음을 의미합니다. 그러나 분명한 사실은 EBIT 성장률이 우려된다는 것입니다. 위의 여러 가지 요소를 고려할 때, Bio-Techne은 부채를 사용하는 것이 매우 합리적인 것으로 보입니다. 이는 약간의 위험을 수반하지만 주주들의 수익률을 높일 수도 있습니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업은 대차대조표 외부에 존재하는 리스크를 안고 있습니다. 이를 위해 바이오테크에서 발견한 두 가지 경고 신호를 알아두어야 합니다.

결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.

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