미국 제약업계의 평균 주가매출비율(또는 "P/S")이 2.9배에 가까운 상황에서 슈퍼너스 파마슈티컬스(Supernus Pharmaceuticals, Inc. )(NASDAQ:SUN)의 P/S 비율이 3배인 것에 대해 무관심하게 느껴질 수도 있습니다. 그러나 P/S에 대한 합리적 근거가 없다면 투자자들은 분명한 기회 또는 잠재적 좌절을 간과하고 있을 수 있습니다.
슈퍼누스 제약의 실적 추이
최근 업계가 매출 성장을 경험하는 동안 Supernus Pharmaceuticals의 매출은 역 기어로 전환되어 좋지 않습니다. 많은 사람들이 부진한 매출 실적이 긍정적으로 강화될 것으로 예상하여 P/S가 하락하지 않았을 수 있습니다. 그렇지 않으면 이런 종류의 성장 프로필을 가진 회사에 대해 상대적으로 높은 가격을 지불하고 있는 것입니다.
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슈퍼너스 파마슈티컬스의 P/S 비율은 보통의 성장이 예상되고, 중요한 것은 업계에 부합하는 성과를 낼 것으로 예상되는 회사에서 일반적으로 볼 수 있는 수치입니다.
먼저 지난 한 해를 되돌아보면, 지난 한 해 동안 회사의 매출 성장이 거의 없었다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 최근 3년 동안은 전체적으로 10%의 매출 증가를 기록해 더 나은 성과를 거두었습니다. 따라서 주주들은 불안정한 중기 성장률에 크게 만족하지 않았을 것입니다.
전망으로 돌아가서, 회사를 지켜보는 네 명의 애널리스트가 예상한 대로 향후 3년 동안은 연 4.9%의 성장률을 기록할 것으로 보입니다. 이는 업계 전반의 연간 성장률 전망치인 19%보다 상당히 낮은 수치입니다.
이런 점을 고려할 때 슈퍼너스 파마슈티컬스의 주가수익비율이 다른 대부분의 기업과 비슷한 수준이라는 점이 궁금합니다. 대부분의 투자자는 상당히 제한된 성장 기대치를 무시하고 주식에 대한 노출에 기꺼이 비용을 지불하고 있는 것으로 보입니다. 이 수준의 매출 성장은 결국 주가에 부담을 줄 가능성이 높기 때문에 이러한 가격을 유지하기는 어려울 것입니다.
슈퍼너스 파마슈티컬스의 주가수익비율에 대한 결론
주가매출비율은 특정 산업 내에서 가치를 측정하는 데 있어 열등한 척도라고 주장하지만, 강력한 비즈니스 심리 지표가 될 수 있습니다.
슈퍼누스 파마슈티컬스의 매출 성장률 추정치가 광범위한 산업에 비해 상당히 낮다는 점을 고려하면 현재 P/S 비율에서 거래되는 것이 예상치 못한 일이라고 생각하는 이유를 쉽게 알 수 있습니다. 현재로서는 예상되는 미래 수익이 오랫동안 긍정적인 심리를 뒷받침할 가능성이 높지 않기 때문에 P/S에 대한 확신이 없습니다. 이로 인해 주주들의 투자가 위험에 처하고 잠재적 투자자들은 불필요한 프리미엄을 지불할 위험에 처하게 됩니다.
다른 위험은 어떤 것이 있을까요? 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 슈퍼너스 제약에 대해 알아야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.