맨카인드(MNKD)가 실적 부진과 새로운 타이바소 DPI 라이벌 등장 후 40.8% 하락한 이유

• 만카인드 코퍼레이션은 지난 2025년 4분기 매출이 1억 1,196만 달러로 증가했지만 이전 순이익에서 1,595만 달러의 순손실을 기록했으며, 2025년 전체 매출은 3억 4,897만 달러로 증가했지만 순이익은 586만 달러로 감소했다고 발표했습니다.
• 최근 파트너사인 United Therapeutics가 만킨드의 타이바소 DPI 로열티 수익에 도전할 수 있는 경쟁사 소프트 미스트 트레프로스티닐 흡입기를 공개하면서 회사의 수익 프로필에 대한 불확실성이 커졌습니다.
• 이제 유나이티드 테라퓨틱스의 경쟁사인 소프트 미스트 흡입기와 만카인드의 실적 부진이 어떻게 회사의 투자 스토리를 재편할 수 있는지 살펴보겠습니다.

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만카인드 투자 요약

현재 만카인드를 소유하려면 Afrezza, Furoscix, 그리고 더 광범위한 테크노스피어 플랫폼이 타이바소 DPI 로열티에 대한 압박을 꾸준히 상쇄할 수 있다고 믿어야 합니다. 유나이티드 테라퓨틱스가 소프트 미스트 트레프로스티닐 흡입기를 공개한 후 갑작스러운 주가 하락은 이러한 믿음에 정면으로 도전하는 것으로, 이는 이 제품이 맨킨드의 가장 풍부한 로열티 흐름을 뒷받침하는 동일한 환자 그룹을 대상으로 하기 때문에 집중 위험에 대한 집중도를 높이는 동시에 아프레자와 푸로식스에 대한 단기적인 규제 결정을 더욱 중요하게 만들었기 때문이죠.

이러한 맥락에서 가장 최근 발표된 만킨드의 4분기 및 2025년 연간 실적은 4분기 매출이 1억 1,196만 달러, 연간 3억 4,897만 달러로 증가했지만 분기별 손실은 1,595만 달러, 연간 순이익은 586만 달러로 수익성이 약화되는 모습을 보였습니다. 잠재적인 타이바소 DPI 로열티 위협을 배경으로, 이러한 매출 성장과 마진 감소의 조합은 잠재적인 상쇄 촉매제로서 향후 아프레자 소아과 및 퓨로식스 레디플로우에 대한 FDA 결정에 더 큰 비중을 두고 있습니다.

그러나 이러한 배경에서 투자자들은 만킨드가 타이바소 DPI 로열티와 아프레자에 대한 의존도가 높기 때문에 두 제품 중 하나라도 문제가 발생할 경우 위험에 노출될 수 있다는 점도 인지해야 합니다.

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MannKind의 내러티브는 2028년까지 4억 3,750만 달러의 매출과 7,040만 달러의 수익을 예상합니다. 이를 위해서는 연간 13.2%의 매출 성장과 현재의 3280만 달러에서 3760만 달러의 수익 증가가 필요합니다.

만카인드의 예측이 어떻게 현재 가격 대비 193% 상승한9.61달러의 공정 가치를 산출하는지 알아보세요.

다른 관점 살펴보기

가장 낮은 순위의 애널리스트 중 일부는 이미 2028년까지 약 4억 1,290만 달러의 매출과 약 4,430만 달러의 수익을 가정하여 신중한 입장을 취하고 있었기 때문에, 이 새로운 타이바소 DPI 위협은 이미 더 비관적인 전망을 더욱 밀어붙일 수 있으며 합리적인 사람들이 같은 회사를 보고 매우 다른 결론에 도달할 수 있음을 상기시키는 것으로 간주해야 합니다.

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