버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 깎는 반박을 하지 않습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 다이나백스 테크놀로지스 (NASDAQ:DVAX)는 대차대조표에 부채가 있습니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 위험할까요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석을 대체할 때 저렴한 자본이 될 수 있다는 점입니다. 기업의 부채 규모를 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
다이나백스 테크놀로지스의 순부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2023년 12월 기준 Dynavax Technologies의 부채는 2억 2,270만 달러로 전년도와 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 그러나 다른 한편으로는 7억 4,230만 달러의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 5억 1,960만 달러입니다.
다이나백스 테크놀로지스의 대차 대조표는 얼마나 탄탄할까요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 다이나백스 테크놀로지스는 12개월 이내에 만기가 돌아오는 부채가 미화 6,220만 달러, 12개월 이후 만기가 돌아오는 부채가 3억 1,280만 달러에 달합니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 7억 4,230만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 4,590만 달러가 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 4억 1,320만 달러 더 많습니다.
다이나백스 테크놀로지스의 대차대조표에 충분한 유동성이 있다는 것은 부채를 보수적으로 관리하고 있음을 시사하는 좋은 예입니다. 단기 유동성을 쉽게 확보할 수 있다는 점을 고려할 때, 대출 기관에 문제가 없을 것으로 보입니다. 간단히 말해, 다이나백스 테크놀로지는 순현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성은 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
작년에 Dynavax Technologies는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 매출은 68% 감소한 2억 3,200만 달러에 그쳤습니다. 솔직히 말해서 좋은 징조는 아닙니다.
그렇다면 다이나백스 테크놀로지스는 얼마나 위험할까요?
다이나백스 테크놀로지스는 지난 12개월 동안 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 있었지만, 9,600만 달러의 플러스 잉여현금흐름을 창출했습니다. 따라서 이를 액면 그대로 받아들이고 순현금 상황을 고려하면 단기적으로 주식이 너무 위험하다고 생각하지 않습니다. 작년에 매출 성장이 평범했기 때문에 투자 기회가 특별히 매력적이지 않다고 생각합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 실례로 다이나백스 테크놀로지스에서 주의해야 할 경고 신호를 한 가지 발견했습니다.
결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업)에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.
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