CureVac N.V.(NASDAQ:CVAC) 주가는 그 전의 불안정한 기간 이후 25% 상승하며 인상적인 한 달을 보냈습니다. 안타깝게도 지난 달의 상승은 작년의 손실을 만회하는 데는 거의 도움이 되지 않았으며 주가는 그 기간 동안 여전히 17% 하락했습니다.
이렇게 주가가 크게 상승한 후에도 현재 12배인 큐어백의 주가매출비율(또는 "P/S")은 미국 바이오테크 업계의 평균 P/S 비율이 약 11배인 것과 비교하면 상당히 "중간 수준"이라고 해도 과언이 아닙니다. 하지만 투자자가 뚜렷한 기회를 놓치거나 비용이 많이 드는 실수를 저지를 수 있으므로 설명 없이 단순히 P/S를 무시하는 것은 현명하지 않습니다.
최근 큐어백의 실적은 어땠나요?
최근 대부분의 다른 회사에 비해 매출 성장이 저조한 큐어백은 상대적으로 부진했습니다. 아마도 시장에서는 향후 매출 실적이 개선될 것으로 예상하고 있으며, 이로 인해 P/S가 하락하지 않고 있는 것으로 보입니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 주가의 실현 가능성에 대해 다소 불안해할 수 있습니다.
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CureVac과 같은 P/S를 편안하게 볼 수 있는 유일한 경우는 회사의 성장이 업계를 면밀히 추적하고 있을 때입니다.
돌이켜보면, 작년에는 회사의 수익이 75%라는 이례적인 상승세를 보였습니다. 최근의 강력한 실적은 지난 3년 동안 총 51%의 매출 성장도 달성할 수 있었다는 것을 의미합니다. 따라서 최근의 매출 성장은 회사의 입장에서 매우 훌륭하다고 할 수 있습니다.
앞으로의 전망을 살펴보면, 이 회사를 담당하는 6명의 애널리스트들은 향후 3년 동안 매출이 연평균 36% 성장할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 업계 전반의 연간 성장률 전망치인 115%에 비해 상당히 낮은 수치입니다.
이러한 점을 고려할 때 CureVac의 주가수익비율이 동종 업계와 거의 일치한다는 점이 흥미롭습니다. 대부분의 투자자들은 상당히 제한된 성장 기대치를 무시하고 주식에 대한 노출 비용을 기꺼이 지불하고 있는 것으로 보입니다. 이러한 주주들은 P/S가 성장 전망에 더 부합하는 수준으로 떨어질 경우 향후 실망할 수 있습니다.
최종 결론
큐어백은 견조한 주가 상승으로 업계 내 다른 기업들과 비슷한 수준의 주가순자산비율을 회복한 것으로 보입니다. 주식을 매도할지 결정하는 데 주가순자산비율만 사용하는 것은 현명하지 않지만, 회사의 미래 전망에 대한 실질적인 가이드가 될 수 있습니다.
큐어백의 매출 성장 추정치가 광범위한 업계에 비해 상당히 낮다는 점을 고려하면 현재 주가순자산비율에서 거래되는 것이 예상 밖이라고 생각하는 이유를 쉽게 알 수 있습니다. 업계에 비해 상대적으로 수익 전망이 약한 기업은 주가가 하락할 위험이 있어 적정 주가순자산비율이 낮아질 것으로 예상합니다. 현재 주가매출비율을 정당화하기 위해서는 긍정적인 변화가 필요합니다.
그렇긴 하지만, 큐어백은 투자 분석에서 1가지 경고 신호를 보이고 있다는 점에 유의해야 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.