미국 바이오테크 업계의 주가수익비율 중앙값이 약 9.9배로 비슷한 상황에서 BioNTech SE(NASDAQ:BNTX)의 8.6배 주가수익비율(또는 "P/S")이 크게 문제될 것이 없다고 생각하는 사람은 많지 않을 것입니다. 하지만 투자자가 뚜렷한 기회를 놓치거나 비용이 많이 드는 실수를 저지를 수 있으므로 설명 없이 단순히 P/S를 무시하는 것은 현명하지 않습니다.
바이오테크의 실적 현황
바이오엔텍은 평균적으로 매출이 어느 정도 성장한 다른 기업에 비해 매출 감소가 두드러지면서 최근 주가가 부진한 모습을 보이고 있습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 이러한 저조한 수익 실적이 곧 개선될 것이라고 생각하기 때문에 P/S 비율이 적정 수준일 수 있다는 것입니다. 그렇지 않으면 이런 종류의 성장 프로필을 가진 회사에 대해 상대적으로 높은 가격을 지불하고 있는 것입니다.
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바이오엔텍과 같은 기업의 주가수익비율이 합리적인 것으로 간주되려면 해당 산업과 일치해야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.
먼저 지난해의 매출 성장률을 살펴보면, 54%라는 실망스러운 감소세를 보였기 때문에 기대할 만한 수준은 아니었습니다. 그 결과 3년 전과 비교했을 때 매출도 전체적으로 78% 감소했습니다. 따라서 주주들은 중기적인 매출 성장률에 대해 낙담했을 것입니다.
전망을 살펴보면, 향후 3년 동안은 수익이 감소할 것이며, 회사를 지켜보는 애널리스트들의 예상대로 매년 3.3%씩 매출이 감소할 것으로 보입니다. 업계에서 연간 109%의 성장을 예상하는 것을 감안하면 실망스러운 결과입니다.
이를 고려할 때, 바이오엔테크의 주가수익비율이 다른 대부분의 기업과 비슷한 수준이라는 점은 다소 놀랍습니다. 대부분의 투자자는 회사의 사업 전망이 턴어라운드되기를 바라고 있지만, 분석가 집단은 이것이 일어날 것이라고 확신하지 않습니다. 주가수익비율이 마이너스 성장 전망에 더 부합하는 수준까지 떨어질 경우 이러한 주주들은 향후 실망감을 느낄 가능성이 높습니다.
바이오엔테크의 P/S에서 무엇을 배울 수 있을까요?
주가매출비율이 주식 매수 여부의 결정적인 요소는 아니지만, 수익 기대치를 가늠할 수 있는 지표는 될 수 있습니다.
바이오엔텍의 P/S는 동종 업계 기업에서 흔히 볼 수 있는 수준은 아니지만, 매출 감소가 예상되는 상황에서 예상치 못한 수치입니다. 이러한 점을 고려할 때, 매출 감소가 오랫동안 긍정적인 투자 심리를 뒷받침할 가능성은 낮기 때문에 현재 P/S는 정당하지 않다고 생각합니다. 수익 전망을 고려할 때, P/S는 잠재적 투자자가 주식에 프리미엄을 지불하고 있음을 나타내는 것으로 보입니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.