미국 기업의 절반 가까이가 17배 이상의 주가수익비율(또는 "P/E")을 가지고 있는 상황에서 5.8배의 P/E 비율을 가진 JOYY Inc.(NASDAQ:YY)를 매우 매력적인 투자처로 고려할 수 있습니다. 하지만 P/E가 그렇게 제한적인 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.
최근 시장의 수익이 역전되었음에도 불구하고 수익이 상승하면서 JOYY는 즐거운 시간을 보냈습니다. 많은 사람들이 실적 호조가 시장보다 더 큰 폭으로 하락할 것으로 예상하여 주가수익비율(P/E)을 억눌렀을 수 있습니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 향후 주가 방향에 대해 상당히 낙관적일 이유가 있습니다.
낮은 P/E에 대해 성장 지표는 무엇을 말해줄까요?
JOYY의 P/E 비율은 성장률이 매우 저조하거나 심지어 수익이 하락할 것으로 예상되는 기업에서 흔히 볼 수 있으며, 중요한 것은 시장보다 실적이 훨씬 나빠진다는 것입니다.
지난 한 해 동안의 수익 성장률을 살펴보면 220%라는 놀라운 증가율을 기록했습니다. 하지만 장기적인 실적은 그다지 강하지 않았으며, 3년 주당순이익 성장률은 전반적으로 상대적으로 높지 않았습니다. 따라서 주주들은 불안정한 중기 성장률에 크게 만족하지 않았을 것입니다.
미래로 눈을 돌려보면, 이 회사를 담당하는 12명의 애널리스트들은 향후 3년간 수익 성장률이 연간 14%씩 감소하는 마이너스 영역으로 향하고 있다고 추정하고 있습니다. 시장이 연간 11% 성장할 것으로 예상되는 상황에서 이는 실망스러운 결과입니다.
이러한 점을 고려할 때, JOYY의 주가수익비율이 다른 대부분의 기업보다 낮은 것은 이해할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 수익이 역전되는 상황에서 아직 P/E가 바닥에 도달했다는 보장은 없습니다. 약한 전망이 주가를 짓누르고 있기 때문에 이러한 가격을 유지하는 것조차 어려울 수 있습니다.
최종 결론
일반적으로 저희는 주가수익비율을 기업의 전반적인 건전성에 대한 시장의 생각을 파악하는 데 제한적으로 사용하는 것을 선호합니다.
저희는 예상대로 JOYY가 실적 하락 전망의 약세에도 불구하고 낮은 P/E를 유지하고 있음을 확인했습니다. 현재 주주들은 향후 실적이 기분 좋은 서프라이즈를 제공하지 못할 것이라는 점을 인정하면서 낮은 P/E를 받아들이고 있습니다. 이러한 상황이 개선되지 않는 한, 이 수준에서 주가는 계속 하락 장벽을 형성할 것입니다.
그렇긴 하지만, 투자 분석에서 JOYY는 3가지 경고 신호를 보이고 있으며 그 중 하나는 저희와 잘 맞지 않는다는 점에 유의하시기 바랍니다.
JOYY의 비즈니스 강점에 대해 확신이 서지 않는다면, 여러분이 놓쳤을 수 있는 다른 기업의 견고한 비즈니스 펀더멘털을 가진 대화형 주식 목록을 살펴보는 것은 어떨까요?
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.