어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 스콜라스틱 코퍼레이션 (NASDAQ:SCHL)은 대차대조표에 부채가 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
스콜라스틱의 부채란 무엇인가요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 2월 말 기준 Scholastic의 부채는 1년 전의 520만 달러에서 3,150만 달러로 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 이를 상쇄하는 현금이 1억 1,040만 달러에 달해 순 현금은 7,890만 달러에 달합니다.
스콜라스틱의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 Scholastic은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 미화 6억 8,500만 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 미화 10억 9,100만 달러에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 1억 1,040만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 2억 8,290만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 3억 2,430만 달러 더 많습니다.
이는 많은 금액처럼 보일 수 있지만, 스콜라스틱의 시가총액이 10억 1,000만 달러이므로 필요한 경우 자본을 조달하여 대차대조표를 강화할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지는 않습니다. 하지만 스콜라스틱의 부채가 너무 많은 위험을 초래하고 있다는 징후를 계속 주시하고 싶습니다. 스콜라스틱은 주목할 만한 부채를 안고 있지만, 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.
작년에 EBIT가 23% 감소했기 때문에 Scholastic의 부담이 너무 크지 않은 것도 다행입니다. 이러한 추세가 계속된다면 수익 감소는 결국 적당한 부채도 상당히 위험하게 만들 수 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 Scholastic이 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 실제 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 스콜라스틱의 대차 대조표에는 순 현금이 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔액이 얼마나 빨리 쌓이고 있는지(또는 침식되는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 지난 3년 동안 스콜라스틱은 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 창출은 마치 꿀벌 옷을 입은 강아지처럼 우리의 마음을 따뜻하게 합니다.
요약
Scholastic의 대차대조표는 총 부채로 인해 특별히 튼튼하지는 않지만, 7,890만 달러의 순현금을 보유하고 있다는 점은 분명 긍정적입니다. 가장 중요한 것은 이 EBIT의 139%를 잉여 현금 흐름으로 환산하면 1억 3,600만 달러에 달한다는 점입니다. 따라서 스콜라스틱의 부채 사용에는 아무런 문제가 없습니다. 다른 어떤 지표보다도 주당 순이익이 얼마나 빠르게 성장하고 있는지 추적하는 것이 중요하다고 생각합니다. 오늘 이 대화형 그래프를 통해 Scholastic의 주당 순이익 내역을 무료로 확인할 수 있으니, 이 사실을 깨달았다면 운이 좋으신 것입니다.
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