건강 점검: 에코스타는 얼마나 신중하게 부채를 사용합니까 (NASDAQ :SATS)?

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 에코스타 코퍼레이션(NASDAQ:SATS)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 그러나 진짜 문제는이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 언제 문제가 되나요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출기관이 무리한 가격으로 자본을 조달하도록 강요하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 기업이 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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에코스타는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 9월 말 기준 에코스타의 부채는 240억 달러로 1년 전의 15억 달러에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 반면, 6억 7,440만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 233억 달러에 달합니다.

에코스타의 부채 살펴보기

가장 최근 대차 대조표를 보면 에코스타는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 74억 8천만 달러, 그 이후에는 306억 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 6억 7,440만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 10억 달러 상당의 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 미화 363억 달러 더 많습니다.

이 적자는 73억 1천만 달러 규모의 회사에 마치 거인이 인간 위에 우뚝 솟은 것처럼 그림자를 드리우고 있습니다. 따라서 저희는 주주들이 이 문제를 면밀히 주시해야 한다고 생각합니다. 결국 채권자들이 상환을 요구한다면 에코스타는 대규모 자본 재조달이 필요할 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 에코스타가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

작년에 에코스타는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 수익이 47% 줄어든 160억 달러로 감소했습니다. 이는 저희를 긴장하게 만듭니다.

주의해야 할 점

에코스타의 매출 감소는 젖은 담요만큼이나 반가운 소식이지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실은 그다지 매력적이지 않습니다. 실제로 EBIT 수준에서 3억 3,600만 달러의 손실을 기록했습니다. 이 정보를 앞서 살펴본 상당한 부채와 결합하면 이 주식에 대해 매우 주저하게 됩니다. 그렇긴 하지만, 이 회사의 운명이 반전될 가능성도 있습니다. 그럼에도 불구하고 지난 12개월 동안 1억 5천만 달러의 현금을 증발시켰고 유동 자산이 많지 않다는 점을 고려할 때 이 주식에 베팅하지 않을 것입니다. 따라서 우리는 이것을 고위험 주식으로 간주하며 회사가 머지 않아 주주들에게 돈을 요구하더라도 전혀 놀라지 않을 것입니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 실례로 에코스타에서 주의해야 할 경고 신호를 한 가지 발견했습니다.

결국, 순부채가 없는 회사에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 회사의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 회사 )에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.

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