버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 깎는 반박을 하지 않습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 회사와 마찬가지로 Dolphin Entertainment, Inc.(NASDAQ:DLPN)도 부채를 활용합니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 문제가 될까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
돌핀 엔터테인먼트의 부채는 얼마인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2023년 12월 현재 돌핀 엔터테인먼트의 부채는 1년 동안 1370만 달러가 증가한 1930만 달러로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 현금 643만 달러가 있어 순부채는 약 1290만 달러입니다.
돌핀 엔터테인먼트의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
가장 최근 대차 대조표를 보면 돌핀 엔터테인먼트는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 미화 2750만 달러, 그 이후에는 1880만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 643만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 1,250만 달러가 있었습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 2740만 달러 더 많은 총 2740만 달러입니다.
이 적자가 실제로 회사의 시가총액인 미화 2050만 달러보다 높다는 점을 고려할 때, 주주들은 자녀가 자전거를 처음 타는 것을 지켜보는 부모처럼 돌핀 엔터테인먼트의 부채 수준을 주시해야 한다고 생각합니다. 현재 주가로 자본을 조달하여 부채를 상환해야 하는 경우 극심한 희석이 필요하다는 가정을 세울 수 있습니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 돌핀 엔터테인먼트의 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 관심이 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
작년에 돌핀 엔터테인먼트는 EBIT 수준에서 수익을 내지는 못했지만 6.5% 성장한 4,300만 달러의 매출을 달성했습니다. 이 성장률은 우리 입맛에는 다소 느리지만, 세상을 만들기 위해서는 모든 유형이 필요합니다.
주의 사항
중요한 것은 돌핀 엔터테인먼트가 작년에 이자 및 세금 차감 전 수익(EBIT) 손실을 기록했다는 점입니다. EBIT 손실은 무려 미화 6백만달러에 달했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 이 점을 고려하면 회사에 대한 불안감이 커집니다. 우리가 관심을 가지려면 이 회사의 운영이 빨리 개선되어야 할 것입니다. 특히 작년에 마이너스 잉여현금흐름으로 460만 달러를 소진했기 때문입니다. 따라서 저희는 이 주식이 위험하다고 판단했습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 돌핀 엔터테인먼트에 투자하기 전에 알아두어야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.
모든 것을 고려했을 때, 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.