스틸 다이내믹스(NASDAQ:STLD)가 부채를 책임감 있게 관리할 수 있는 이유는 다음과 같습니다.

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. (NASDAQ:STLD)는 비즈니스에 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

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부채는 언제 위험할까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 진짜 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 회사의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

스틸 다이내믹스의 순부채란 무엇인가요?

아래에서 볼 수 있듯이 2024년 12월 말 기준, Steel Dynamics의 부채는 32억 3,000만 달러로 1년 전의 30억 7,000만 달러에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 반면, 7억 3,730만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 24억 9,000만 달러입니다.

스틸 다이내믹스의 부채 살펴보기

최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 스틸 다이나믹스는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 21.5억 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 38.4억 달러에 달했습니다. 이를 상쇄하기 위해 7억 3,730만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 14억 2,200만 달러의 미수금이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 38억 4,400만 달러 더 많습니다.

스틸다이나믹스의 시가총액은 미화 170억 달러로 매우 크기 때문에 필요한 경우 현금을 조달하여 대차대조표를 개선할 가능성이 매우 높습니다. 하지만 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다.

스틸 다이내믹스에 대한 최신 분석 보기

수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 순부채를 계산합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

스틸 다이내믹스의 순부채는 EBITDA의 1.0배에 불과하여 큰 부담 없이 레버리지를 늘릴 수 있음을 시사합니다. 놀랍게도 순부채가 있음에도 불구하고 지난 12개월 동안 실제로 지불해야 할 이자보다 더 많은 이자를 받았습니다. 따라서 잘나가는 철판구이 요리사가 요리를 하듯 부채를 처리할 수 있다고 해도 과언이 아닙니다. 실제로 지난 12개월 동안 EBIT가 38%나 급감했기 때문에 스틸 다이내믹스는 부채 수준이 낮다는 점이 그나마 다행입니다. 이러한 추세가 계속된다면 수익 감소는 결국 적은 부채도 상당히 위험하게 만들 수 있습니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 먼저 고려해야 할 사항입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.

하지만 최종적인 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여현금흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 3년 동안 스틸 다이내믹스는 EBIT의 53%에 해당하는 견고한 잉여 현금 흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상하는 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.

우리의 견해

이번 분석에서 스틸 다이내믹스의 EBIT 성장률은 마이너스를 기록했지만, 다른 요소들은 상당히 양호했습니다. 특히 이자 커버리지에 놀라움을 금치 못했습니다. 위에서 언급한 모든 요소를 고려할 때, 저희는 Steel Dynamics의 부채 사용에 대해 다소 신중하게 생각합니다. 부채가 자기자본 수익률을 높일 수 있다는 점은 인정하지만, 부채가 증가하지 않도록 주주들이 부채 수준을 면밀히 주시할 것을 제안합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 모든 회사에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 저희는 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.

그럼에도 불구하고 견고한 대차 대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.

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