어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. (NASDAQ:UFPT)는 비즈니스에 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가입니다.
부채는 언제 문제가 될까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
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UFP Technologies의 순부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 6월 기준 UFP Technologies의 부채는 3520만 달러로 1년 전의 5700만 달러에서 감소했습니다. 하지만 1,670만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 1,850만 달러로 더 적습니다.
UFP 테크놀로지스의 부채 살펴보기
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, UFP 테크놀로지스는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 5,180만 달러, 12개월 이후에는 6,040만 달러의 부채를 보유하고 있습니다. 반면에 미화 1670만 달러의 현금과 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 632만 달러가 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 3,230만 달러 더 많습니다.
이러한 상황은 총 부채가 유동 자산과 거의 같기 때문에 UFP Technologies의 대차 대조표가 상당히 견고해 보인다는 것을 나타냅니다. 따라서 23억 9,000만 달러 규모의 이 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 상상하기는 어렵지만, 대차대조표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다. 순부채가 거의 없는 UFP Technologies는 실제로 부채 부담이 매우 적습니다.
수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값을 계산합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.
UFP Technologies의 순부채 대 EBITDA 비율은 0.24에 불과합니다. 그리고 이자 비용의 무려 22.0배에 달하는 EBIT를 충당하고 있습니다. 따라서 코끼리가 쥐를 잡는 것보다 부채가 더 위협적이지 않다고 주장할 수 있습니다. 다행히도 UFP Technologies는 작년에 EBIT가 9.4% 증가하여 부채 부담이 훨씬 더 관리하기 쉬워졌습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 UFP Technologies의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
하지만 최종적인 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 우리는 항상 EBIT가 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 최근 3년을 살펴보면, UFP Technologies의 잉여현금흐름은 EBIT의 36%로 예상보다 낮은 수치를 기록했습니다. 현금 전환율이 낮으면 부채를 처리하기가 더 어려워집니다.
우리의 견해
UFP Technologies의 이자 충당 능력은 크리스티아누 호날두가 14세 이하 골키퍼를 상대로 골을 넣을 수 있을 만큼 부채를 쉽게 처리할 수 있음을 시사합니다. 하지만 좀 더 냉정하게 말하자면, EBIT를 잉여현금흐름으로 전환한 것에 대해 다소 우려하고 있습니다. 또한 UFP Technologies와 같은 의료 장비 업계 기업들은 일반적으로 부채를 문제없이 사용한다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 자세히 들여다보면 UFP 테크놀로지스는 부채를 상당히 합리적으로 사용하는 것으로 보이며, 이는 저희도 고개를 끄덕이게 합니다. 부채는 위험을 수반하지만 현명하게 사용하면 더 높은 자기자본 수익률을 가져올 수도 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대한 대부분의 정보를 얻을 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 이를 위해 UFP 테크놀로지에서 발견한 경고 신호 1가지를 알아두어야 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.