RadNet (NASDAQ :RDNT) 건강한 대차 대조표가 있습니까?

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 기업이 망할 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. (NASDAQ:RDNT)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

부채는 언제 위험할까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은, 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 가진 기업의 희석을 대체할 때 부채는 종종 값싼 자본을 의미한다는 것입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

RadNet에 대한 최신 분석 보기

RadNet의 부채란 무엇인가요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 9월 현재 RadNet의 부채는 10억 2,000만 달러로 1년 전 8억 6,030만 달러에서 증가한 것을 확인할 수 있습니다. 그러나 7억 4,890만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 2억 7,070만 달러로 더 적습니다.

래드넷의 부채 살펴보기

최신 대차 대조표 데이터에 따르면 RadNet은 1년 이내에 4억 7,070만 달러의 부채가 만기되며, 그 이후에는 16억 9,900만 달러의 부채가 만기됩니다. 이를 상쇄하기 위해 7억 4,890만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 2억 2,930만 달러의 미수금이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 총 11억 8,000만 달러 더 많습니다.

RadNet의 시가총액은 48억 6,600만 달러이므로, 필요하다면 재무제표를 개선하기 위해 현금을 조달할 가능성이 매우 높습니다. 하지만 부채를 희석하지 않고 관리할 수 있는지 면밀히 검토해야 하는 것은 분명합니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

순부채가 EBITDA의 1.1배에 불과하다는 점을 감안할 때, RadNet의 이자보상배율이 1.2배로 낮다는 사실은 처음에는 놀랍습니다. 따라서 어떤 식으로든 부채 수준이 사소하지 않다는 것은 분명합니다. RadNet은 작년에 EBIT가 27% 증가했으며, 이는 앞으로 부채 상환을 더 쉽게 할 수 있을 것으로 보입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 RadNet의 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.

하지만 최종적으로 고려해야 할 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 우리는 항상 EBIT가 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 지난 3년 동안 RadNet의 잉여현금흐름은 EBIT의 44%로 예상보다 낮았습니다. 이는 부채 상환에 있어서는 좋지 않은 수치입니다.

우리의 견해

지금까지 살펴본 바에 따르면 RadNet은 이자 충당이 쉽지 않은 상황이지만, 다른 요인들을 고려하면 낙관할 수 있는 근거를 찾을 수 있습니다. EBIT를 성장시킬 수 있는 능력이 매우 뛰어나다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 또한 RadNet과 같은 헬스케어 업계 기업들은 일반적으로 부채를 문제없이 사용한다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 위에서 언급한 모든 요소를 고려할 때 RadNet은 부채를 상당히 잘 관리하고 있는 것으로 보입니다. 그렇지만 부채가 충분히 무겁기 때문에 모든 주주가 이를 면밀히 주시할 것을 권장합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 확실한 시작점입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 저희는 여러분이 알아야 할 RadNet의 경고 신호 1가지를 발견했습니다.

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해보세요.

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