키와니 사이언티픽 (NASDAQ :KEQU)는 꽤 건강한 대차 대조표를 가지고 있습니다.

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 쿠와니 사이언티픽 코퍼레이션 (NASDAQ:KEQU)은 부채를 비즈니스에 사용하고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?

부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험 요소가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 고통스러운) 시나리오는 낮은 가격에 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 기업의 희석 자본을 대체할 때, 부채는 종종 저렴한 자본을 의미한다는 것입니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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큐와니 사이언티픽의 순부채는 얼마인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 1월에 Kewaunee Scientific의 부채는 3,150만 달러로 1년 전의 3,470만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 2130만 달러의 현금도 보유하고 있었기 때문에 순부채는 1020만 달러입니다.

큐와니 사이언티픽의 부채 살펴보기

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면, 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 4,210만 달러, 그 이후에는 3,880만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 2130만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 4100만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 미화 1850만 달러 더 많습니다.

물론 큐와니 사이언티픽의 시가총액은 1억 1,360만 달러이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 것입니다. 그렇긴 하지만 재무상태가 더 나빠지지 않도록 계속해서 모니터링해야 한다는 점은 분명합니다.

수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 순부채를 계산합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

순부채가 EBITDA의 0.56배에 불과한 큐와니 사이언티픽은 상당히 보수적으로 부채를 관리하고 있다고 볼 수 있습니다. 그리고 이러한 견해는 작년에 이자 비용의 8.7배에 달하는 EBIT를 달성한 탄탄한 이자 커버리지가 뒷받침합니다. 더욱 인상적인 것은 12개월 동안 EBIT가 208% 증가했다는 사실입니다. 이러한 증가로 인해 앞으로 부채 상환이 더욱 쉬워질 것입니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표에서 시작해야 합니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. Kewaunee Scientific은 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.

하지만 마지막 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 수익만으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인할 필요가 있습니다. 지난 2년을 고려할 때, 큐와니 사이언티픽은 실제로 전반적으로 현금 유출을 기록했습니다. 부채는 일반적으로 더 비싸고, 잉여 현금 흐름이 마이너스인 회사의 경우 거의 항상 더 위험합니다. 주주들은 상황이 개선되기를 희망해야 합니다.

우리의 견해

다행히도, 퀴니 사이언티픽의 인상적인 EBIT 성장률은 부채에 대한 우위를 점하고 있음을 의미합니다. 그러나 분명한 사실은 EBIT를 잉여 현금 흐름으로 전환하는 것이 우려스럽다는 것입니다. 또한 큐와니 사이언티픽이 상당히 방어적인 것으로 간주되는 의료 장비 산업에 속해 있다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 앞서 언급한 모든 요소를 종합적으로 고려할 때, 큐와니 사이언티픽은 부채를 상당히 편안하게 감당할 수 있다는 점을 알 수 있습니다. 긍정적인 측면은 이러한 레버리지가 주주 수익률을 높일 수 있다는 것이지만, 잠재적인 단점은 손실 위험이 더 크다는 것이므로 대차 대조표를 모니터링할 필요가 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 궁극적으로 모든 회사는 대차대조표 외부에 존재하는 위험을 포함할 수 있습니다. 이를 위해 Kewaunee Scientific 에서 발견한 경고 신호 1가지를 알아두어야 합니다.

모든 것을 말하고 끝내면 때로는 부채가 필요 없는 회사에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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