우리는 HealthEquity (NASDAQ :HQY)는 부채를 유지할 수 있다고 생각합니다.

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. (NASDAQ :HQY)는 부채를 안고 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.

부채는 언제 위험할까요?

부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

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헬스에쿼티의 부채는 얼마나 되나요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2024년 7월 기준 HealthEquity의 부채는 1년 전 8억 7,360만 달러에서 10억 1,000만 달러로 증가했습니다. 하지만 3억 2690만 달러의 현금도 보유하고 있었으므로 순부채는 7억 7450만 달러입니다.

헬스에퀴티의 대차 대조표는 얼마나 탄탄한가요?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 헬스에쿼티는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 1억 2,090만 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 12억 4,400만 달러에 달했습니다. 반면에 3억 2,690만 달러의 현금과 1년 이내에 만기가 도래하는 1억 8,500만 달러 상당의 미수금이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 9억 2,210만 달러 더 많습니다.

물론 헬스에퀴티의 시가총액은 76억 1천만 달러이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 것입니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 대차대조표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다.

순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 것입니다.

헬스에쿼티의 순부채는 EBITDA의 2.3배로 그리 많지는 않지만, 이자보상배율은 이자 비용의 4.6배에 불과해 다소 낮은 편입니다. 크게 걱정할 정도는 아니지만 이자 지급이 다소 부담스럽다는 것을 시사합니다. 다행히도 HealthEquity는 지난 12개월 동안 114%의 상승률을 기록하며 밥 호크 전 호주 총리가 술잔을 기울이는 것보다 더 빠르게 EBIT를 성장시키고 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 HealthEquity의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 관심이 있으시다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인하는 것이 좋습니다. 지난 3년 동안 헬스에쿼티는 많은 현금을 소진했습니다. 이는 성장을 위한 지출의 결과일 수도 있지만, 부채를 훨씬 더 위험하게 만듭니다.

우리의 견해

이 분석에서 헬스에퀴티의 EBIT를 잉여현금흐름으로 환산한 결과는 마이너스였지만, 다른 요소들은 상당히 양호했습니다. 특히 EBIT 성장률에 놀라움을 금치 못했습니다. 또한 헬스에쿼티와 같은 헬스케어 업계 기업들은 일반적으로 부채를 문제없이 사용한다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 이러한 다양한 데이터 포인트를 고려할 때, HealthEquity는 부채 수준을 관리하기에 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 그렇긴 하지만, 부채가 충분히 무겁기 때문에 모든 주주가 이를 면밀히 주시할 것을 권장합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 그러나 궁극적으로 모든 회사는 대차대조표 외부에 존재하는 위험을 포함할 수 있습니다. 이를 위해 HealthEquity 에서 발견한 경고 신호 1가지를 알아두셔야 합니다.

결국, 순부채가 없는 회사에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.

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