전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업과 마찬가지로 RLX 테크놀로지 (NYSE:RLX)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 위험할까?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 진짜 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 단순히 부채를 통제하기 위해 주주를 싼 주가로 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
RLX 테크놀로지의 순부채는 얼마인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2023년 12월 기준 RLX 테크놀로지의 부채는 1년 동안 전혀 증가하지 않은 4100만 위안으로 나타났습니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 현금으로 81억 1,000만 CN¥를 보유하고 있으므로 실제로는 80억 7,000만 CN¥의 순현금을 보유하고 있습니다.
RLX 테크놀로지의 부채 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 RLX 테크놀로지는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 6억 6,870만 CN¥, 그 이후에는 4억 8,000만 CN¥의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 81억 1,000만 CN¥의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 6억 4,300만 CN¥ 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 80억 4천만 CN¥ 더 많습니다.
이러한 유동성 과잉은 호머 심슨의 머리에 주먹을 날릴 수 있는 것처럼 RLX 테크놀로지의 대차대조표가 타격을 입을 수 있음을 시사합니다. 이를 염두에 두고 대차대조표를 보면 회사가 어떤 역경에도 대처할 수 있다는 것을 의미한다고 가정할 수 있습니다. 간단히 말해서, RLX Technology는 순 현금을 자랑하므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 미래 수익이 RLX 테크놀로지가 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
작년에 RLX Technology는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며 실제로 수익이 76% 감소한 12억 CN¥를 기록했습니다. 이는 저희를 긴장하게 만듭니다.
그렇다면 RLX 테크놀로지는 얼마나 위험할까요?
지난 12개월 동안 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 있었지만, RLX Technology는 5억 3,400만 CN¥의 법정 이익을 냈습니다. 따라서 이를 액면 그대로 받아들이고 현금을 고려하면 단기적으로는 그다지 위험하지 않다고 생각합니다. 매출 성장이 부진한 점을 감안할 때 EBIT가 플러스가 되면 주식을 더 편안하게 느낄 수 있을 것입니다. 더 위험한 기업을 살펴볼 때는 시간이 지남에 따라 수익(또는 손실)이 어떻게 추세를 보이는지 확인하는 것이 좋습니다. 오늘은 지난 몇 년 동안 RLX 테크놀로지의 이익, 매출, 영업 현금 흐름이 어떻게 변화했는지 보여주는 인터랙티브 그래프를 보여드리겠습니다.
때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.