데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업과 마찬가지로 Coca-Cola Consolidated, Inc.(NASDAQ:COKE)도 부채를 활용합니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 고통스러운) 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
코카콜라 통합회사의 부채는 얼마나 될까요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 6월 말 기준 Coca-Cola Consolidated의 부채는 17억 9,900만 달러로 1년 전의 5억 9,900만 달러에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 그러나 다른 한편으로는 19억 9000만 달러의 현금을 보유하고 있어 1억 1300만 달러의 순현금 포지션을 유지하고 있습니다.
코카콜라 통합의 부채 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 코카콜라 코퍼레이션은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 15억 4천만 달러, 그 이후에는 29억 2천만 달러의 부채가 만기 도래하는 것으로 나타났습니다. 이를 상쇄하기 위해 19억 9000만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 7억 1680만 달러의 미수금이 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 18억 5,000만 달러 더 많았습니다.
물론 코카콜라의 시가총액이 113억 달러에 달하는 엄청난 규모이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 재무제표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, 코카콜라는 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.
다행히도 작년에 코카콜라 통합법인의 EBIT가 6.4% 증가하여 부채 부담이 훨씬 더 관리하기 쉬워졌습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. Coca-Cola Consolidated는 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
마지막으로, 기업이 부채를 갚으려면 잉여 현금 흐름이 필요하며 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 코카콜라 연결회사는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미칠 수 있으므로 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 최근 3년 동안 Coca-Cola Consolidated는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 55%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했으며, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이러한 잉여 현금 흐름은 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 유리한 위치에 놓이게 합니다.
요약
코카콜라 연결회사는 유동 자산보다 부채가 더 많지만, 1억 1,300만 달러의 순현금도 보유하고 있습니다. 따라서 코카콜라 커넥티드에서 부채를 사용하는 데는 아무런 문제가 없습니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 여러분이 알아야 할 코카콜라 통합의 경고 신호 1가지를 발견했습니다.
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