우리는 노블 (NYSE :NE)이 부채를 유지할 수 있다고 생각합니다.

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 노블 코퍼레이션(NYSE:NE)은 부채를 안고 있다는 것입니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가입니다.

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 최악의 경우 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석을 대체할 때 저렴한 자본이 될 수 있다는 점입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

Noble에 대한 최신 분석 보기

노블의 부채란 무엇인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 3월 현재 노블의 부채는 5억 8,660만 달러로 1년 동안 5억 2,700만 달러가 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 현금 2억 1,250만 달러를 보유하고 있어 순부채는 약 3억 7,420만 달러입니다.

노블의 부채 살펴보기

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면, 노블은 12개월 이내에 미화 6억 340만 달러의 부채를, 그 이후에는 9억 1,980만 달러의 부채를 가지고 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금은 2억 1,250만 달러, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 6억 6,810만 달러에 달했습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 6억 4,260만 달러 더 많습니다.

상장된 노블 주식의 가치가 총 67.5억 달러에 달하기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 대차대조표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

순부채가 EBITDA의 0.44배에 불과한 노블은 상당히 보수적으로 부채를 관리하고 있다고 볼 수 있습니다. 그리고 이러한 견해는 작년에 이자 비용의 9.9배에 달하는 EBIT를 기록한 탄탄한 이자 커버리지가 뒷받침하고 있습니다. 또한, 지난 12개월 동안 EBIT는 71% 증가했으며, 이러한 성장으로 인해 부채를 더 쉽게 처리할 수 있을 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성은 시간이 지남에 따라 Noble이 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.

마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인할 필요가 있습니다. 지난 2년 동안 Noble의 잉여현금흐름은 EBIT의 34%로 예상보다 낮았습니다. 부채 상환에 있어서는 좋지 않은 수치입니다.

우리의 견해

좋은 소식은 노블이 입증한 EBIT 성장 능력은 마치 복슬복슬한 강아지처럼 우리를 기쁘게 한다는 것입니다. 하지만 사실 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하면 이러한 인상이 다소 약화되는 것 같습니다. 자세히 들여다보면 노블은 부채를 상당히 합리적으로 사용하는 것 같고, 저희도 고개를 끄덕이게 됩니다. 부채는 위험을 수반하지만 현명하게 사용하면 자기자본 수익률도 높일 수 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 실례로 저희는 여러분이 알아두셔야 할 3가지 경고 신호를 발견했습니다.

결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업)에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.

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