이 4 가지 조치는 Expand Energy (NASDAQ :EXE)가 부채를 광범위하게 사용하고 있음을 나타냅니다.

하워드 막스는 주가 변동성을 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실질적인 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용을 살펴보는 것을 좋아합니다. 익스팬드 에너지 코퍼레이션(NASDAQ:EXE)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 자본주의의 일부분은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출 기관이 무리한 가격으로 자본을 조달하도록 강요하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우를 종종 볼 수 있습니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 기업이 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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Expand Energy는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래 차트를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2024년 9월에 20억 2,000만 달러의 부채를 보유한 Expand Energy의 부채는 전년도와 거의 동일합니다. 그러나 현금 보유액이 10억 4천만 달러이므로 순부채는 약 9억 7,300만 달러로 더 적습니다.

익스팬드 에너지의 부채 살펴보기

최신 대차 대조표 데이터에 따르면 Expand Energy는 1년 이내에 8억 9,900만 달러의 부채가 만기되고, 그 이후에는 23억 1,100만 달러의 부채가 만기됩니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 10억 4,000만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 돌아오는 2억 6,100만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 미화 19억 9천만 달러 더 많습니다.

익스팬드 에너지의 시가총액이 미화 223억 달러에 달한다는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 그렇지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 계속해서 모니터링해야 한다는 점은 분명합니다.

기업의 수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 순부채를 계산합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

익스팬드 에너지는 EBITDA 대비 부채 비율이 0.59로 매우 낮기 때문에 작년 EBIT가 이자 비용의 2.3배에 불과해 이자 커버리지가 취약한 것이 이상합니다. 따라서 어떤 식으로든 부채 수준이 사소하지 않다는 것은 분명합니다. 주주들은 작년에 Expand Energy의 EBIT가 95% 감소했다는 사실을 알고 있어야 합니다. 이러한 감소세가 계속된다면 비건 컨벤션에서 푸아그라를 판매하는 것보다 부채를 갚는 것이 더 어려워질 것입니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 먼저 고려해야 할 사항입니다. 그러나 무엇보다도 미래의 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 Expand Energy의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여 현금 흐름으로 이어지고 있는지 명확하게 살펴볼 필요가 있습니다. 지난 3년 동안 Expand Energy의 잉여현금흐름은 EBIT의 48%에 불과해 예상보다 낮았습니다. 현금 전환율이 낮으면 부채를 처리하기가 더 어려워집니다.

우리의 견해

이번 분석에서 Expand Energy의 EBIT 성장률은 실제로 마이너스를 기록했지만, 다른 요인들을 고려하면 훨씬 더 나은 평가를 내릴 수 있습니다. 예를 들어 EBITDA 대비 순부채는 놀라웠습니다. 위에서 언급한 모든 측면을 고려했을 때, Expand Energy는 부채로 인해 다소 위험한 투자로 보입니다. 레버리지가 자기자본 수익률을 높일 수 있기 때문에 반드시 나쁜 것은 아니지만, 주의해야 할 사항입니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 그러나 궁극적으로 모든 회사는 대차대조표 외부에 존재하는 위험을 포함할 수 있습니다. Expand Energy는 투자 분석에서 5 가지 경고 신호를 보이고 있으며 그중 2 개는 무시할 수 없습니다...

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순 현금 성장 주식 독점 목록을 확인하세요.

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