워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 붕괴할 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 포트벨리 코퍼레이션 (NASDAQ:PBPB)은 비즈니스에 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 이러한 부채가 주주들에게도 문제가 될까요?
부채는 언제 위험할까요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
팟벨리는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래 이미지를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2024년 3월 말 기준 Potbelly의 부채는 5백만 달러로 1년 동안 2,250만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 1,270만 달러의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 772만 달러입니다.
팟벨리의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
가장 최근 대차 대조표를 보면 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 6,740만 달러, 그 이후에는 1억 4,640만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 1270만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 838만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 1억 9,270만 달러 더 많습니다.
이는 시가총액 2억 3,370만 달러에 비해 엄청난 레버리지입니다. 대출 기관이 재무제표 개선을 요구할 경우 주주들은 심각한 지분 희석에 직면할 가능성이 높습니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 팟벨리는 순현금을 보유하고 있으므로 부채 부담이 크지 않다고 말할 수 있습니다!
지난 12개월 동안 팟벨리의 EBIT가 비 온 뒤에 대나무처럼 급상승하여 67% 증가했다는 점은 주목할 만합니다. 덕분에 부채 관리가 더 쉬워질 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 Potbelly의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 참고해 보세요.
하지만 마지막 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 팟벨리는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 지난 2년 동안 Potbelly는 EBIT의 58%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상했던 것과 거의 일치하는 수치입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.
요약
포벨리의 대차대조표는 총 부채로 인해 특별히 튼튼하지는 않지만, 772만 달러의 순현금을 보유하고 있다는 점은 분명 긍정적입니다. 그리고 작년의 전년 대비 67% EBIT 성장률도 마음에 들었습니다. 따라서 저희는 팟벨리의 부채 사용에 대해 걱정하지 않습니다. 대차대조표에서 부채에 대한 대부분의 정보를 얻을 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 저희는 여러분이 알아야 할 3가지 경고 신호를 확인했습니다.
모든 것을 고려할 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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