전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 원스파월드 홀딩스(NASDAQ:OSW)는 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 그러나 진짜 문제는이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 위험할까요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리한 방향으로 관리하는 경우입니다. 회사의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
원스파월드 홀딩스의 부채는 얼마나 되나요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 원스파월드 홀딩스의 부채는 2024년 3월 1억 3,860만 달러로 1년 전의 2억 2,260만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 현금 6,710만 달러도 보유하고 있었으므로 순부채는 7,150만 달러입니다.
원스파월드 홀딩스의 부채 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면, 원스파월드 홀딩스는 12개월 이내에 미화 8,850만 달러의 부채와 그 이후에 미화 1억 5,960만 달러의 부채를 가지고 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 6,710만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 4,350만 달러가 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 미화 1억 3,750만 달러 더 많습니다.
원스파월드 홀딩스의 시가총액이 15억 9,000만 달러라는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 그렇긴 하지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 계속해서 모니터링해야 하는 것은 분명합니다.
순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이를 통해 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려합니다.
원스파월드 홀딩스의 낮은 EBITDA 대비 부채 비율 0.84는 부채를 적당히 사용하고 있음을 시사하지만, 작년에 EBIT가 이자 비용의 3.2배에 불과했다는 사실은 우리를 잠시 멈추게 합니다. 따라서 금융 비용이 비즈니스에 미치는 영향을 면밀히 주시할 것을 권장합니다. 중요한 것은 원스파월드 홀딩스가 지난 12개월 동안 EBIT가 92% 증가했으며, 이러한 성장으로 부채를 더 쉽게 처리할 수 있을 것이라는 점입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성은 원스파월드 홀딩스가 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
하지만 최종적으로 고려해야 할 사항도 중요한데, 회사는 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 우리는 항상 EBIT가 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 지난 2년 동안 원스파월드 홀딩스의 잉여현금흐름은 예상보다 훨씬 높은 97%에 달하는 매우 견고한 EBIT를 창출했습니다. 이는 원할 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 조건입니다.
우리의 견해
다행히도, EBIT를 잉여현금흐름으로 전환한 원스파월드 홀딩스의 인상적인 실적은 부채에 대한 우위를 점하고 있음을 의미합니다. 하지만 조금 더 암울하게 생각하면 이자 커버리지가 약간 우려됩니다. 큰 그림에서 보면 원스파월드 홀딩스의 부채 사용은 상당히 합리적이라고 생각하며 우려하지 않습니다. 결국, 합리적인 레버리지는 자기자본 수익률을 높일 수 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 원스파월드 홀딩스에 투자하기 전에 알아두어야 할 3가지 경고 신호를 발견했습니다.
결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 회사의 특별 목록에 액세스할 수 있습니다(모두 수익 성장 실적이 있는 회사). 무료입니다.
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