미국의 주가수익비율 중앙값이 약 19배로 비슷한 상황에서 시스코 코퍼레이션(NYSE:SYY)의 20.2배의 주가수익비율(또는 "P/E")이 대단하다고 생각하는 사람은 많지 않을 것입니다. 하지만 투자자가 뚜렷한 기회를 놓치거나 비용이 많이 드는 실수를 저지를 수 있으므로 설명 없이 단순히 P/E를 무시하는 것은 현명하지 않습니다.
최근 대부분의 다른 기업보다 월등한 수익 성장세를 보이고 있는 시스코는 비교적 양호한 실적을 거두고 있습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 이러한 실적 호조가 곧 꺾일 것이라고 생각하기 때문에 P/E가 적정 수준일 수 있다는 것입니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 향후 주가 방향에 대해 낙관적으로 생각할 이유가 있습니다.
시스코에 성장이 있을까요?
시스코와 같은 주가수익비율이 합리적인 것으로 간주되려면 회사가 시장과 일치해야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.
먼저 과거를 되돌아보면, 시스코는 작년에 주당 순이익을 9.4%나 성장시켰습니다. 최근 3년 동안의 주당순이익도 단기 실적에 힘입어 전체적으로 195%의 높은 상승률을 보였습니다. 따라서 주주들은 이러한 중기적인 수익 성장률을 환영했을 것입니다.
전망을 살펴보면, 향후 3년 동안은 애널리스트들이 예상한 대로 매년 12%의 성장률을 기록할 것으로 보입니다. 이는 전체 시장의 연간 성장률 전망치인 11%와 비슷한 수준입니다.
이를 고려할 때 Sysco의 주가수익비율이 다른 대부분의 기업들과 비슷한 수준이라는 것은 이해할 수 있습니다. 주주들은 회사가 낮은 주가를 유지하고 있는 동안에는 그저 기다리는 것이 편한 것 같습니다.
주요 시사점
주가수익비율만 가지고 주식 매도 여부를 결정하는 것은 현명하지 않지만, 회사의 미래 전망에 대한 실질적인 가이드가 될 수 있습니다.
예상대로 시스코의 예상 성장이 시장 전체에 부합할 것이라는 전망에 힘입어 적정 수준의 주가수익비율을 유지하고 있다는 사실을 확인했습니다. 현재 주주들은 향후 실적에 깜짝 놀랄 만한 일이 없을 것이라는 확신이 있기 때문에 주가수익비율에 만족하고 있습니다. 이러한 상황에서 가까운 시일 내에 주가가 어느 한 방향으로 강하게 움직이기는 어려울 것으로 보입니다.
다음 단계로 넘어가기 전에 저희가 발견한 시스코의 경고 신호 1가지에 대해 알아두셔야 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.