미국 소비재 산업에서 활동하는 기업의 절반 가까이가 0.7배 이상의 주가매출비율(또는 "P/S")을 보이는 상황에서 0.2배의 P/S 비율을 보이는 Natuzzi S.p.A.(NYSE:NTZ)를 매력적인 투자처로 고려할 수 있습니다. 그러나 P/S가 낮은 데에는 이유가 있을 수 있으며, 그 이유가 정당한지 확인하려면 추가 조사가 필요합니다.
나뚜찌의 P/S는 주주에게 어떤 의미가 있을까요?
예를 들어, 최근 나뚜찌의 매출 감소는 생각해 볼 만한 이유가 될 수 있습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 회사가 가까운 미래에 더 넓은 산업에서 저조한 실적을 피하기에 충분하지 않을 것이라고 생각하기 때문에 P/S가 낮을 수 있습니다. 회사가 마음에 든다면 이런 상황이 발생하지 않기를 바라며 주가가 하락할 때 주식을 매수할 수 있기를 바랄 것입니다.
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Natuzzi처럼 낮은 P/S를 볼 수 있는 유일한 경우는 회사의 성장이 업계에 뒤처지는 궤도에 있을 때입니다.
지난 해 재무를 검토하면서 회사의 수익이 30%까지 떨어진 것을 보고 실망했습니다. 적어도 매출은 3년 전보다 완전히 후퇴하지는 않았는데, 이는 초기에 성장한 덕분입니다. 따라서 최근 회사의 매출 성장이 일관되지 않았다고 해도 과언이 아닙니다.
최근의 중기 매출 추세를 업계의 1년 성장률 전망치인 4.2%와 비교하면 눈에 띄게 덜 매력적이라는 것을 알 수 있습니다.
이를 고려하면 나뚜찌의 주가수익비율이 동종 업계 평균에 미치지 못하는 이유를 쉽게 이해할 수 있습니다. 대부분의 투자자는 최근의 제한된 성장률이 앞으로도 계속될 것으로 예상하고 있으며 주식에 대해 더 낮은 금액만 지불할 의향이 있는 것으로 보입니다.
최종 결론
일반적으로 투자 결정을 내릴 때 주가매출비율을 너무 많이 읽지 않도록 주의해야 하지만, 다른 시장 참여자들이 회사에 대해 어떻게 생각하는지에 대해 많은 것을 알 수 있습니다.
예상과 달리 나뚜찌는 최근 3년간 성장률이 업계 전반의 전망치보다 낮다는 약점에도 불구하고 낮은 주가순자산비율을 유지하고 있습니다. 현재 주주들은 향후 수익이 기분 좋은 서프라이즈를 제공하지 못할 것이라는 점을 인정하면서 낮은 P/S를 받아들이고 있습니다. 최근의 중기적 상황이 개선되지 않는 한, 이 수준에서 주가는 계속 하락 장벽을 형성할 것입니다.
다음 단계로 넘어가기 전에 저희가 발견한 나뚜찌에 대한 두 가지 경고 신호 (하나는 무시할 수 없습니다!)에 대해 알아두셔야 합니다.
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가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.