전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 기업과 마찬가지로 NIKE, Inc.(NYSE:NKE)도 부채를 활용합니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 우려스러운 일일까요?
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기 자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
NIKE의 순부채란 무엇인가요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 8월 기준 NIKE의 부채는 90억 1,000만 달러로 전년도와 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 그러나 다른 한편으로는 103억 달러의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 12억 8천만 달러입니다.
나이키의 부채 살펴보기
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, NIKE는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 106억 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 133억 달러에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 103억 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 476억 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 88억 7천만 달러 더 많습니다.
NIKE의 시가총액이 1,149억 달러에 달한다는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 그렇지만 재무상태가 더 나빠지지 않도록 계속해서 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, NIKE는 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.
좋은 소식은 NIKE가 12개월 동안 EBIT를 9.2% 증가시켰기 때문에 부채 상환에 대한 우려를 덜어줄 수 있다는 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 NIKE가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.
마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. NIKE는 대차대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 NIKE는 EBIT의 83%에 달하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 일반적으로 예상하는 것보다 훨씬 높은 수치입니다. 따라서 원하는 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
요약
투자자들이 NIKE의 부채에 대해 우려하는 것은 이해할 수 있지만, 12억 8,000만 달러의 순현금을 보유하고 있다는 사실에 안심할 수 있습니다. 그리고 72억 달러의 잉여현금흐름은 EBIT의 83%에 달해 깊은 인상을 남겼습니다. 그렇다면 NIKE의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 시간이 지남에 따라 주가는 주당 순이익을 따라가는 경향이 있으므로 NIKE에 관심이 있으시다면 여기를 클릭하여 주당 순이익의 대화형 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.