전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 다른 많은 기업과 마찬가지로 Aterian, Inc.(NASDAQ:ATER)도 부채를 사용합니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출기관에 갚을 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 단순히 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
Aterian은 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래에서 볼 수 있듯이 2024년 3월 기준 Aterian의 부채는 1030만 달러로 1년 전의 2040만 달러에서 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하는 현금이 1,750만 달러에 달해 순 현금은 725만 달러에 달합니다.
아테리안의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 Aterian은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 2230만 달러, 그 이후에는 378.0만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 1750만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 238만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 미화 280만 달러 더 많습니다.
Aterian의 시가총액이 미화 1,740만 달러라는 점을 감안하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 그렇지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 계속해서 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, Aterian은 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 Aterian이 건전한 재무상태표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.
12개월 동안 Aterian은 EBIT 수준에서 손실을 기록했으며, 매출은 40% 감소한 1억 2,800만 달러로 떨어졌습니다. 솔직히 말해서 좋은 징조는 아닙니다.
그렇다면 Aterian은 얼마나 위험할까요?
본질적으로 손실을 보고 있는 기업은 오랜 기간 수익성을 유지해온 기업보다 더 위험합니다. Aterian은 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했습니다. 또한 같은 기간 동안 6,000만 달러의 마이너스 잉여 현금 유출과 5,400만 달러의 회계상 손실을 기록했습니다. 이로 인해 회사가 다소 위험해지긴 했지만, 725만 달러의 순현금을 보유하고 있다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 이는 현재와 같은 추세라면 적어도 2년 동안은 성장을 위한 지출을 계속할 수 있다는 뜻입니다. 전반적으로 이 주식은 약간 위험하다고 할 수 있으며, 보통 긍정적인 잉여 현금 흐름을 확인할 때까지는 매우 신중해야 합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 저희는 여러분이 알아야 할 4가지 경고 신호를 Aterian에서 발견했습니다.
모든 것을 고려할 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때도 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.