버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 이의를 제기하지 않습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 중요한 것은 비트코인 디포(NASDAQ:BTM)가 부채를 가지고 있다는 것입니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
비트코인 디포는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래 이미지를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2023년 9월 말 기준 비트코인 디포의 부채는 1870만 달러로 1년 전의 3740만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 2970만 달러의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 1110만 달러입니다.
비트코인 디포의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 비트코인 디포는 1년 이내에 미화 4940만 달러의 부채가 만기되며, 그 이후에는 미화 2250만 달러의 부채가 만기됩니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 2970만 달러의 현금과 12개월 이내에 미화 332.0만 달러 상당의 채권을 보유하고 있습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 4,190만 달러 더 많은 총 4,190만 달러입니다.
비트코인 디포의 가치가 미화 1억 4,910만 달러이므로, 필요하다면 재무제표를 보강할 수 있는 충분한 자본을 조달할 수 있기 때문에 이러한 적자는 그리 나쁘지 않습니다. 하지만 저희는 비트코인 디포의 부채가 너무 많은 위험을 초래하고 있다는 징후를 계속 주시하고 있습니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, 비트코인 디포는 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.
다행히도 비트코인 디포는 지난 12개월 동안 173%의 상승률을 기록하며 전 호주 총리 밥 호크가 술잔을 내려놓는 속도보다 더 빠르게 EBIT를 성장시키고 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 비트코인 디포의 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶으시다면 애널리스트 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시는 것도 흥미로울 것입니다.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 비트코인 디포는 대차 대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미칠 수 있으므로 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 비트코인 디포는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 창출은 마치 꿀벌 옷을 입은 강아지처럼 우리의 마음을 따뜻하게 합니다.
요약
비트코인 디포는 유동 자산보다 부채가 더 많지만, 순현금도 미화 1110만 달러에 달합니다. 그리고 미화 4300만 달러의 잉여 현금 흐름은 EBIT의 156%에 달해 깊은 인상을 남겼습니다. 그렇다면 비트코인 디포의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 저희는 비트코인 디포에서 두 가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
모든 것을 고려했을 때, 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때도 있습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.