그래프테크 인터내셔널(NYSE:EAF)은 위험한 투자인가?

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 GrafTech International Ltd.(NYSE:EAF)는 부채를 안고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

부채는 왜 위험을 초래할까요?

부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출기관에 갚을 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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그라프테크 인터내셔널의 부채는 얼마인가요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 3월 기준 GrafTech International의 부채는 9억 2,690만 달러로 전년도와 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 그러나 현금도 1억 6,520만 달러를 보유하고 있어 순부채는 7억 6,170만 달러입니다.

그래프테크 인터내셔널의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 그라프테크 인터내셔널은 12개월 이내에 미화 1억 6,640만 달러의 부채가 있고 12개월 이후에는 미화 10억 1,000만 달러의 부채가 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 1억 6,520만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 9,160만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 9억 2,150만 달러 더 많습니다.

이러한 적자는 4억 6,030만 달러 규모의 회사에 마치 거인이 인간 위에 우뚝 솟은 것처럼 그림자를 드리우고 있습니다. 따라서 주주들이 이 문제를 면밀히 주시해야 한다고 생각합니다. 결국, 채권자들이 상환을 요구할 경우 그라프테크 인터내셔널은 대규모 자본 재조달이 필요할 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 GrafTech International의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 관심이 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

작년에 GrafTech International은 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 수익은 41% 감소한 6억 1,800만 달러에 그쳤습니다. 솔직히 말해서 좋은 징조는 아닙니다.

주의 사항

그라프테크 인터내셔널의 매출 감소는 젖은 담요만큼이나 반갑지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실은 그다지 매력적이지 않습니다. 실제로 EBIT 수준에서 6,500만 달러라는 상당한 손실이 발생했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 이 회사에 대한 불안감이 커집니다. 우리가 관심을 갖기 위해서는 운영이 빠르게 개선되어야 할 것입니다. 2억 7,900만 달러의 손실도 저희를 고무시키지 못했습니다. 저희는 이익을 보고 싶습니다. 그리고 그때까지 저희는 이 주식이 위험하다고 생각합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 예를 들어, 투자하기 전에 알아두어야 할 두 가지 경고 신호 (하나는 약간 우려스러운 신호입니다!)를 GrafTech International에서 발견했습니다.

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