윌스콧 홀딩스 (NASDAQ :WSC) 너무 많은 부채를 사용하고 있습니까?

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 깎는 반박을 하지 않습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 윌스콧 홀딩스(NASDAQ:WSC)가 비즈니스에 부채를 사용하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.

부채는 언제 위험할까요?

부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 회사의 희석을 대체할 때 부채가 값싼 자본이 될 수 있다는 것입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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윌스콧 홀딩스의 부채는 얼마인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 6월 현재 WillScot Holdings의 부채는 1년 동안 29억 6천만 달러에서 증가한 33억 5천만 달러로 나타났습니다. 현금이 많지 않기 때문에 순부채는 거의 동일합니다.

윌스콧 홀딩스의 대차 대조표는 얼마나 건전한가요?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 윌스콧 홀딩스는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 6억 3,180만 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 42억 2,200만 달러에 달했습니다. 반면에 현금은 미화 23.0백만 달러, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 미화 442.2백만 달러였습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 43억 8,000만 달러 더 많습니다.

이는 시가총액 70억 5,000만 달러에 비해 엄청난 레버리지입니다. 이는 회사가 급하게 재무상태를 개선해야 할 경우 주주들의 지분율이 크게 희석될 수 있음을 시사합니다.

수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값을 계산합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

윌스콧 홀딩스의 EBITDA 대비 부채 비율은 5.0이며, EBIT는 이자 비용의 2.6배를 충당했습니다. 이를 종합해 보면 부채 수준이 높아지는 것을 원하지는 않지만, 현재의 레버리지를 감당할 수 있다고 생각합니다. 더욱 문제가 되는 것은 윌스콧 홀딩스가 작년에 실제로 EBIT가 4.3% 감소했다는 사실입니다. 이러한 수익 추세가 계속된다면 회사는 부채를 갚기 위해 힘든 싸움에 직면하게 될 것입니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 윌스콧 홀딩스의 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여 현금 흐름으로 이어지는지 명확히 살펴볼 필요가 있습니다. 지난 3년 동안 윌스콧 홀딩스의 잉여현금흐름은 예상보다 훨씬 높은 EBIT의 80%에 달하는 매우 견고한 잉여현금흐름을 창출했습니다. 따라서 원할 경우 부채를 상환할 수 있는 여력이 충분합니다.

우리의 견해

윌스콧 홀딩스의 순부채 대비 EBITDA와 이자보상비율은 분명 부담스러운 수준입니다. 그러나 좋은 소식은 EBIT를 잉여현금흐름으로 쉽게 전환할 수 있을 것으로 보인다는 점입니다. 앞서 언급한 데이터 포인트를 종합적으로 고려한 결과, 윌스콧 홀딩스의 부채는 다소 위험하다고 생각합니다. 보상을 받으면 주가 수익률을 높일 수 있기 때문에 모든 위험이 나쁜 것은 아니지만, 부채 위험은 염두에 둘 필요가 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 윌스콧 홀딩스는 투자 분석에서 3가지 경고 신호를 보이고 있으며 그 중 하나는 무시할 수 없습니다...

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