어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. (NASDAQ :GGR)는 비즈니스에 부채를 사용하고 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가입니다.
부채는 언제 위험할까요?
부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출 기관이 무리한 가격으로 자본을 조달하도록 강요하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우를 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 갖춘 기업의 희석 자본을 대체할 때 저렴한 자본을 의미하기도 한다는 점입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
고고로의 순부채는 얼마인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2023년 12월 기준 고고로의 부채는 4억 1,020만 달러로 1년 동안 3억 8,120만 달러가 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 1억 7,390만 달러의 현금도 보유하고 있었기 때문에 순부채는 2억 3,630만 달러입니다.
고고로의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
가장 최근 대차 대조표를 보면 고고로는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 2억 1,410만 달러, 그 이후에는 3억 7,150만 달러의 부채를 가지고 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 1억 7,390만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 1,710만 달러가 있었습니다. 따라서 총 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 3억 9450만 달러 더 많습니다.
이는 시가총액 4억 5,460만 달러에 비해 엄청난 차입금입니다. 이는 회사가 급하게 대차대조표를 보강해야 할 경우 주주들의 지분율이 크게 희석될 수 있음을 시사합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 고고로가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
작년에 Gogoro는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 매출은 8.6% 줄어든 3억 5천만 달러에 그쳤습니다. 이는 우리가 바라는 바가 아닙니다.
주의 Emptor
지난 12개월 동안 고고로는 이자 및 세금 차감 전 수익(EBIT) 손실을 기록했습니다. 실제로 EBIT 수준에서 8,600만 달러라는 매우 큰 손실을 입었습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 회사가 그렇게 많은 부채를 사용해야 한다는 확신이 들지 않습니다. 시간이 지나면 개선될 수 있겠지만, 솔직히 대차대조표가 적정 수준과는 거리가 멀다고 생각합니다. 하지만 작년에 5,700만 달러의 현금을 소진한 것도 도움이 되지 않습니다. 한마디로 정말 위험한 주식입니다. 더 위험한 기업을 살펴볼 때는 시간이 지남에 따라 수익(또는 손실)이 어떻게 추세를 보이는지 확인하는 것이 좋습니다. 오늘은 지난 몇 년 동안 고고로의 이익, 매출, 영업 현금 흐름이 어떻게 변화했는지 보여주는 대화형 그래프를 보여드리겠습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.