경동도시가스(KRX:267290)의 주가수익비율(이하 "P/E")은 4.2배로, 절반 가량의 기업이 13배 이상, 심지어 27배 이상의 P/E를 보이는 국내 시장에 비하면 현재 강한 매수로 보일 수 있습니다. 하지만 이렇게 낮아진 P/E에 합리적인 근거가 있는지는 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
경동도시가스는 최근 견조한 속도로 실적을 성장시키며 좋은 성과를 거두고 있습니다. 많은 사람들이 양호한 실적이 크게 저하될 것으로 예상하면서 P/E를 억누르고 있는 것일 수 있습니다. 만약 그런 일이 발생하지 않는다면 기존 주주들은 향후 주가 방향에 대해 낙관할 이유가 있습니다.
성장이 낮은 주가수익비율과 일치할까요?
경동도시가스의 P/E 비율을 정당화하기 위해서는 시장보다 크게 뒤처지는 빈약한 성장을 보여야 합니다.
돌이켜보면, 지난해 경동도시가스의 수익은 26%라는 이례적인 증가율을 기록했습니다. 최근 3년 동안에도 단기적인 성과에 힘입어 전체 주당순이익이 26% 상승했습니다. 따라서 그 기간 동안 회사가 실제로 수익 성장을 잘 해왔다는 것을 확인하는 것부터 시작할 수 있습니다.
최근의 중기 수익 궤적을 광범위한 시장의 1년 성장률 전망치인 33%와 비교해보면 연간 기준으로 보면 눈에 띄게 덜 매력적이라는 것을 알 수 있습니다.
이 정보를 통해 경동도시가스가 시장보다 낮은 P/E로 거래되고 있는 이유를 알 수 있습니다. 대부분의 투자자들은 최근의 제한적인 성장률이 향후에도 지속될 것으로 예상하고 있으며, 주식에 대해 더 낮은 금액만 지불할 의향이 있는 것으로 보입니다.
주요 시사점
주가수익비율만으로 주식 매도 여부를 결정하는 것은 현명하지 않지만, 회사의 미래 전망에 대한 실질적인 가이드가 될 수 있습니다.
경동도시가스의 최근 3년간 성장률이 예상대로 시장 전망치보다 낮다는 약점 때문에 낮은 P/E를 유지하고 있다는 것을 확인했습니다. 현 단계에서 투자자들은 높은 P/E 비율을 정당화할 만큼 실적 개선 가능성이 크지 않다고 판단하고 있습니다. 최근의 중기 실적 추세가 지속된다면 이러한 상황에서 가까운 시일 내에 주가가 큰 폭으로 상승하기는 어려울 것으로 보입니다.
다른 리스크는 어떻게 될까요? 모든 기업이 그렇듯 경동도시가스도 3가지 경고 신호 (이 중 1개는 조금 우려스러운 신호입니다!)를 발견했습니다.
경동도시가스의 사업 강점에 대해 확신이 서지 않는다면, 놓쳤을 수 있는 다른 기업의 탄탄한 사업 펀더멘털을 가진 대화형 주식 목록을 살펴보는 것은 어떨까요?
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.