버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 묻지 않습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있는데, 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 한국전력산업개발(KRX:130660)은 사업에서 부채를 사용하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 걱정거리일까요?
부채는 어떤 위험을 가져올까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
한국전력산업개발의 순부채는 얼마입니까?
아래 차트를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2023년 12월 한국전력산업개발의 부채는 6.90억 원으로 전년과 거의 동일합니다. 그러나 다른 한편으로는 410억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 341억 원입니다.
한국전력산업개발의 부채 현황 살펴보기
가장 최근 대차대조표를 보면 한국전력산업개발은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채 629억 원과 그 이후 만기가 도래하는 부채 372억 원을 보유하고 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 410억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금이 431억 원이 있었습니다. 따라서 총 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 161억 원 더 많습니다.
한국전력산업개발의 시가총액이 2,527억 원이라는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 된다고 보기는 어렵습니다. 하지만 주주들이 향후 재무제표를 지속적으로 모니터링할 필요가 있을 만큼 부채가 충분히 존재합니다. 한국전력산업개발은 주목할 만한 부채가 있지만, 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.
게다가 한국전력산업개발의 상각전영업이익(EBIT)이 38%나 증가해 향후 부채 상환에 대한 걱정을 덜 수 있게 됐다는 점도 다행스러운 일입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 한국전력산업개발은 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 인정합니다. 한국전력산업개발은 재무제표상 순현금을 보유하고 있을 수 있지만, 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 얼마나 잘 전환하는지를 살펴보는 것은 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 한국전력산업개발은 EBIT의 95%에 달하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 일반적으로 예상하는 것보다 훨씬 높은 수치입니다. 따라서 부채 상환에 매우 유리한 위치에 있습니다.
요약
기업의 총부채를 살펴보는 것은 항상 합리적이지만, 한국전력산업개발이 341억 원의 순현금을 보유하고 있다는 점은 매우 안심할 수 있는 부분입니다. 그리고 상각전영업이익(EBIT)의 95%에 달하는 270억 원의 잉여현금흐름도 인상적이었습니다. 그렇다면 한국전력산업개발의 부채는 리스크일까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크가 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 한국전력산업개발에 투자하기 전에 알아두어야 할 두 가지 경고 신호 (하나는 약간 불쾌합니다!)를 발견했습니다.
결국 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 좋습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업)에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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