한국 가스 (KRX :036460) 부채 사용은 위험한 것으로 간주 될 수 있습니다.

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있는데, 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 한국가스공사(KRX:036460)는 사업에서 부채를 사용하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

인공지능이 의료를 바꾸려 하고 있습니다. 이 20개 종목은 조기 진단부터 신약 개발까지 모든 것을 연구하고 있습니다. 가장 좋은 점은 모두 시가총액이 100억 달러 미만이라는 점이며, 아직 일찍 투자할 수 있는 시간이 남아 있다는 것입니다.

부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?

부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험 요소가 됩니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 기업이 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

한국가스공사의 부채는 얼마입니까?

아래에서 볼 수 있듯이 한국가스의 부채는 2025년 6월 말 기준 33조 원으로 1년 전 37조 원에서 감소했습니다. 반대로 현금은 1.12조 원으로 약 32조 원의 순부채를 보유하고 있습니다.

한국가스공사의 대차대조표는 얼마나 건전할까?

최근 대차대조표 데이터에 따르면 한국가스공사는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 14조 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 25조 원에 달합니다. 반면에 현금은 1.12조 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 4.31조 원입니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 34조 원 더 많습니다.

마치 어린아이가 책과 운동용품, 트럼펫으로 가득 찬 거대한 배낭의 무게에 힘겹게 버티는 것처럼 3.41t의 부채는 회사 자체에 큰 부담을 주고 있습니다. 따라서 주주들이 이 사안을 면밀히 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 결국 한국가스공사가 채권자들에게 돈을 갚아야 한다면 대규모 자본재조달이 필요할 가능성이 높습니다.

한국가스공사에 대한 최신 분석 보기

순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

한국가스공사의 주주들은 높은 순부채 대 EBITDA 비율(7.0)과 이자비용이 이자비용의 2.3배에 불과해 이자 커버리지가 상당히 취약하다는 이중고에 직면해 있습니다. 즉, 부채 부담이 과중한 것으로 간주할 수 있습니다. 좋은 소식은 한국가스공사가 지난 12개월 동안 EBIT를 33%나 순조롭게 성장시켰다는 점입니다. 어머니가 갓난아기를 사랑으로 안아주듯 이러한 성장은 회복력을 키우며 부채를 관리할 수 있는 더 강력한 위치에 놓이게 합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 한국가스공사가 향후 대차대조표를 강화할 수 있을지는 사업의 미래 수익성에 따라 결정될 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 기업은 부채를 상환하기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 상각전영업이익이 그에 상응하는 잉여현금흐름으로 이어지고 있는지를 명확히 살펴봐야 합니다. 지난 3년 동안 한국가스공사는 많은 현금을 소진했습니다. 이는 성장을 위한 지출의 결과일 수도 있지만, 부채를 훨씬 더 위험하게 만듭니다.

우리의 견해

한국가스공사의 EBIT를 잉여현금흐름으로 환산한 결과, 주가에 대한 의구심이 들었고, 총 부채 수준은 연중 가장 바쁜 밤에 텅 빈 식당보다 더 매력적이지 않았습니다. 하지만 긍정적인 측면을 보면 EBIT 성장률은 좋은 신호이며, 저희를 더욱 낙관적으로 만듭니다. 또한 한국가스공사와 같은 가스 유틸리티 업계 기업들은 일반적으로 부채를 문제없이 사용한다는 점에 주목해야 합니다. 저희는 한국가스공사의 대차대조표 건전성을 고려할 때 상당히 위험하다고 판단하고 있습니다. 그래서 우리는 배고픈 새끼 고양이가 주인의 어항에 빠지는 것처럼, 한 번 물면 두 번 부끄러워한다는 말처럼 이 종목에 대해 경계하고 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 이를 위해 한국가스공사에서 발견한 두 가지 경고 신호 (잠재적으로 심각한 경고 신호 1건 포함) 에 대해 알아볼 필요가 있습니다.

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