대성 홀딩스 (KRX : 016710) 대차 대조표는 매우 건전합니다.

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 우리는 대성홀딩스(Daesung Holdings Co., Ltd.(KRX:016710)의 대차 대조표에 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

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부채는 어떤 위험을 가져올까요?

부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기 자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

대성홀딩스는 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?

아래에서 볼 수 있듯이 대성홀딩스의 부채는 2025년 3월 말 기준 1,708억 원으로 1년 전의 1,921억 원보다 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 2,376억 원의 현금을 보유하고 있어 668억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.

대성홀딩스의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?

최근 대차대조표 데이터를 확대하면 대성홀딩스의 12개월 이내 만기 부채가 3,935억 원, 그 이후 만기 부채가 2,682억 원에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄할 수 있는 현금은 2,376억 원, 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 2,761억 원입니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 1,479억 원 더 많습니다.

이 적자는 시가총액 1,779억 원에 비해 상당한 규모이므로 주주들은 대성홀딩스의 부채 사용 현황을 주시해야 합니다. 채권단이 재무제표 개선을 요구할 경우 주주들은 심각한 지분 희석에 직면할 가능성이 높습니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 대성홀딩스는 순현금을 보유하고 있기 때문에 부채 부담이 크지 않다고 말할 수 있습니다!

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또한 대성홀딩스의 EBIT가 48% 증가하여 향후 부채 상환에 대한 걱정을 덜게 되었다는 소식도 반갑습니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 하지만 대성홀딩스는 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문에 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 따라서 대성홀딩스의 수익에 대해 더 자세히 알고 싶으시다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해보시기 바랍니다.

마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 대성홀딩스는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빠르게 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 지난 3년 동안 대성홀딩스의 잉여현금흐름은 EBIT의 16%에 불과해 고무적이지 않은 실적을 보였습니다. 이러한 저조한 현금 전환 수준은 부채를 관리하고 상환하는 능력을 약화시킵니다.

요약

대성홀딩스는 유동자산보다 부채가 더 많지만, 순현금도 668억 원이나 보유하고 있습니다. 그리고 지난해 전년 대비 48%의 EBIT 성장을 기록한 점도 마음에 듭니다. 따라서 대성홀딩스의 부채 사용에는 문제가 없습니다. 시간이 지남에 따라 주가는 주당 순이익을 따르는 경향이 있으므로 대성홀딩스에 관심이 있으시다면 여기를 클릭하여 주당 순이익 내역을 대화형 그래프로 확인해 보시기 바랍니다.

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