대성홀딩스(KRX:016710)의 실적이 수익성을 제대로 반영하지 못한다는 몇 가지 이유가 있다.

대성홀딩스(KRX:016710) 주주들을 만족시키기에는 견조한 이익 수치가 충분하지 않은 것 같습니다. 당사의 분석 결과 이익 기반을 약화시키는 몇 가지 우려스러운 요인이 발견되었습니다.

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대성홀딩스 수익 대비 현금 흐름 살펴보기

많은 투자자들이 현금 흐름에서 발생 비율에 대해 들어 보지 못했지만 실제로는 특정 기간 동안 회사의 이익이 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 뒷받침되는지 측정하는 유용한 척도입니다. 발생 비율은 특정 기간의 이익에서 FCF를 차감하고 그 결과를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 회사의 이익이 FCF를 얼마나 초과하는지를 보여줍니다.

결과적으로 발생 비율이 음수이면 회사에 양수이고, 양수이면 음수입니다. 그렇다고 해서 양수 발생률에 대해 걱정해야 한다는 의미는 아니지만, 발생률이 다소 높은 경우 주목할 필요가 있습니다. 특히, 일반적으로 높은 발생률은 단기 수익에 좋지 않은 신호라는 학술적 증거가 있습니다.

2023년 12월까지 대성홀딩스의 발생주의 비율은 0.35입니다. 따라서 잉여현금흐름이 법정 이익보다 현저히 낮다는 것을 알 수 있으며, 이 이익 수치가 실제로 얼마나 유용한지에 대한 의문이 제기됩니다. 작년 한 해 동안 실제 잉여현금흐름은 마이너스 470억 원으로 앞서 언급한 1,538억 원의 이익과 대조적이었습니다. 하지만 1년 전의 잉여현금흐름이 270억 원이었다는 점을 감안하면 대성홀딩스는 적어도 과거에는 플러스 잉여현금흐름을 창출할 수 있었습니다. 하지만 이것이 전부는 아닙니다. 발생 비율은 비정상적인 항목이 법정 이익에 미치는 영향을 부분적으로나마 반영하고 있습니다. 주주들에게 좋은 소식은 대성홀딩스의 발생주의 비율이 작년에 훨씬 좋았기 때문에 올해 부진한 수치는 단순히 이익과 FCF가 단기적으로 불일치한 경우일 수 있다는 것입니다. 실제로 그렇다면 주주들은 올해 이익 대비 현금흐름이 개선될 것으로 기대해야 합니다.

참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하시면 대성홀딩스의 대차대조표 분석으로 이동합니다.

비정상적인 항목이 이익에 미치는 영향

발생률을 고려할 때 지난 12개월 동안 54억 원에 달하는 비정상적인 항목으로 인해 대성홀딩스의 이익이 증가한 것은 그리 놀라운 일이 아닙니다. 일반적으로 이익이 높을수록 낙관적이라는 사실을 부인할 수는 없지만, 이익이 지속 가능한 것이라면 더 좋겠습니다. 전 세계 대다수의 상장기업을 분석한 결과, 특이한 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 그리고 이러한 상승이 '이례적'이라고 설명되는 것을 감안하면 예상대로입니다. 대성홀딩스는 2023년 12월까지 이익 대비 이례적인 항목의 기여도가 상당히 높았습니다. 다른 모든 것이 동일하다면, 이는 법정 이익이 기본 수익력에 대한 잘못된 가이드를 만드는 효과가 있을 수 있습니다.

대성홀딩스 이익 실적에 대한 우리의 견해

대성홀딩스의 경상이익률은 약했지만, 특이한 항목으로 인해 이익이 증가했습니다. 이 모든 것을 고려하면 대성홀딩스의 이익이 지속 가능한 수준의 수익성에 대해 지나치게 관대한 인상을 줄 수 있습니다. 주식을 분석할 때는 관련된 위험에 유의해야 한다는 점을 명심하세요. 예를 들어 보겠습니다: 대성홀딩스에 대해 주의해야 할 두 가지 경고 신호를 발견했으며 그중 하나는 무시해서는 안 됩니다.

이 글에서 우리는 수익 수치의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인을 살펴봤고, 조심스럽게 결론을 내렸습니다. 하지만 사소한 부분에 집중할 수 있는 능력이 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자가 매수하는 주식 목록을 참조해 보세요.

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