STX 그린 로지스 (KRX :465770)가 부채 부담에 짓눌리는 이유는 다음과 같습니다.

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 위험도를 검토할 때 대차대조표를 고려하는 것은 당연한 일입니다. STX그린로지스(KRX:465770)는 대차대조표에 부채가 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.

트럼프는 미국 석유와 가스를 '개발'하겠다고 공언했고, 이 15개 미국 주식은 개발 수혜를 받을 수 있는 종목입니다.

부채는 언제 위험할까?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

STX그린로지스는 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있는데, 2025년 3월 기준 STX그린로지스의 부채는 1년 전 189억 원에서 960억 원으로 증가했습니다. 하지만 754억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 884억 원으로 더 적습니다.

STX그린로지스의 대차 대조표는 얼마나 튼튼합니까?

최근 보고된 대차대조표에 따르면, STX그린로지스의 12개월 이내 만기 부채는 785억 원, 12개월 이후 만기 부채는 803억 원입니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 754억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 371억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 1,142억 원 더 많습니다.

이러한 적자는 676억 원 규모의 회사에 마치 거인이 인간 위에 우뚝 솟은 것처럼 그림자를 드리우고 있습니다. 따라서 주주들이 이 상황을 면밀히 주시해야 한다고 생각합니다. 결국 채권단이 상환을 요구할 경우 STX그린로지스는 대규모 자본 재조달이 필요할 것으로 보입니다.

STX그린로지스에 대한 최신 분석 보기

순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

STX그린로지스의 순부채/EBITDA 비율은 4.1로 크게 걱정할 수준은 아니지만, 이자보상배율이 1.3배로 매우 낮은 것은 레버리지가 높다는 신호라고 생각합니다. 이는 상당 부분 회사의 상당한 감가상각비와 상각비 때문이며, 이는 EBITDA가 수익에 대한 매우 관대한 척도이며 부채가 생각보다 더 큰 부담이 될 수 있다는 것을 의미합니다. 최근 들어 차입 비용이 주주 수익률에 부정적인 영향을 미치고 있는 것은 분명해 보입니다. 설상가상으로 STX그린로지스의 EBIT는 작년에 28% 감소했습니다. 수익이 계속 이런 추세를 보인다면 부채를 상환하는 것은 빗속에서 마라톤을 뛰는 것보다 더 어려운 일이 될 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 향후 대차대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 STX그린로지스의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

마지막으로, 비즈니스는 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 EBIT 중 잉여현금흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인할 필요가 있습니다. 지난 2년 동안 STX그린로지스는 많은 현금을 소진했습니다. 투자자들은 조만간 이러한 상황이 반전되기를 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.

우리의 견해

솔직히 말해서 STX그린로지스의 EBIT 성장률과 총부채 관리 실적을 보면 부채 수준이 다소 불편하게 느껴집니다. 그리고 이자 커버리지조차도 큰 신뢰를 주지 못합니다. 위에서 언급한 모든 것을 고려하면 STX그린로지스는 과중한 부채 부담을 안고 있다고 해도 과언이 아닙니다. 벌 보호구 없이 꿀을 채취하면 벌에 쏘일 위험이 있으니 이 종목은 멀리하는 게 좋을 것 같습니다. 우리는 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알게 됩니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 이를 위해 STX그린로지스에서 발견한 5가지 경고 신호 (중요한 2가지 포함) 에 대해 알아볼 필요가 있습니다.

때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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