어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 팬오션(Pan Ocean Co., Ltd.(KRX:028670)는 부채를 안고 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
팬오션의 순부채는 얼마인가요?
아래 차트를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 9월 팬오션의 부채는 2777억 원으로 전년과 거의 동일합니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 현금 9502억 원을 보유하고 있어 순현금은 672.5억 원입니다.
팬오션의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
최신 대차대조표 데이터를 확대하면 팬오션은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 1.20조 원, 그 이후에는 2.55조 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금 9502억 원과 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권이 2503억 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 2조 5,500억 원 더 많습니다.
이 결손금이 회사의 시가총액 1.77조 원을 초과한다는 점을 고려하면 대차대조표를 주의 깊게 검토해야 할 것입니다. 현재 주가로 유상증자를 통해 부채를 상환해야 한다면 극심한 희석이 필요하다는 가정이 가능합니다. 팬오션은 순현금을 보유하고 있으므로 부채가 매우 크더라도 총 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다.
안타깝게도 팬오션은 지난 12개월 동안 EBIT가 9.3% 감소했습니다. 이러한 수익 추세가 계속된다면 부채 부담은 새끼를 돌보는 북극곰의 심장처럼 무거워질 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로 팬오션이 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부는 비즈니스의 미래 수익성에 따라 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 기업은 회계상의 이익이 아닌 실제 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 팬오션은 대차대조표에 순현금을 보유하고 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 팬오션은 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 전환은 Daft Punk 콘서트에서 비트가 떨어질 때 관중들이 흥분하는 것만큼이나 우리를 흥분시킵니다.
요약
팬오션은 유동자산보다 부채가 더 많지만, 순현금도 6,725억 원에 달합니다. 무엇보다 중요한 것은 이 EBIT의 116%를 잉여현금흐름으로 환산하면 3,180억 원에 달한다는 점입니다. 따라서 팬오션의 대차대조표가 좋은 편은 아니지만, 그렇다고 나쁘지는 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 저희는 팬오션에서 1가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
모든 것을 고려할 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때도 있습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 Pan Ocean 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
무료 분석에 액세스이 글에 대한 의견이 있으신가요? 콘텐츠에 대해 궁금한 점이 있으신가요? 직접 문의해 주세요. 또는 편집팀 (at) simplywallst.com으로 이메일을 보내주세요.
Simply Wall St의 이 기사는 일반적 성격의 기사입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.