고려선(KRX:005880) 주가는 그 전 불안한 시기를 보낸 후 39% 상승하며 인상적인 한 달을 보냈습니다. 지난 30일 동안 연간 상승률은 34%로 매우 가파르게 상승했습니다.
이렇게 큰 폭의 주가 상승에도 불구하고 6.9배의 주가수익비율(P/E)을 기록하고 있는 코리아라인은 절반 가량의 기업이 13배 이상, 심지어 27배 이상의 P/E를 기록하고 있는 국내 시장에 비하면 지금 당장 매수할 만한 종목으로 보일 수 있습니다. 하지만 낮아진 P/E에 합리적인 근거가 있는지 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
최근 대한항공의 실적이 다른 기업들보다 빠르게 하락하고 있기 때문에 최근의 시황은 대한항공에 유리하지 않습니다. 투자자들이 실적 부진이 개선되지 않을 것이라고 생각하기 때문에 P/E가 낮은 것일 수 있습니다. 여전히 고려선을 좋아한다면 어떤 결정을 내리기 전에 실적 추세가 반전되기를 바랄 것입니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 향후 주가 방향에 대해 기대감을 갖기 어려울 것입니다.
대한항공의 성장 가능성은?
고려해운처럼 낮은 주가수익비율(P/E)은 회사의 성장이 시장보다 뒤처질 때만 진정으로 안심할 수 있습니다.
작년의 실적을 살펴보면 실망스럽게도 회사의 수익은 16%까지 떨어졌습니다. 하지만 최근 3년 동안의 주당순이익은 만족스럽지 못한 단기 실적에도 불구하고 전체적으로 453%의 뛰어난 상승률을 보였습니다. 따라서 주주들은 이러한 추세가 계속 이어지기를 선호하겠지만, 중기적인 수익 성장률을 환영할 것입니다.
전망으로 돌아가서, 회사를 지켜보는 네 명의 애널리스트가 예상한 대로 향후 3년 동안은 연 15%의 성장률을 기록할 것으로 보입니다. 시장이 매년 18%의 성장률을 보일 것으로 예상되는 만큼, 이 회사의 실적은 약세를 보일 것으로 예상됩니다.
이런 점을 고려하면 고려라인의 주가수익비율이 다른 기업들보다 낮은 것은 이해할 수 있습니다. 대부분의 투자자는 향후 성장이 제한적일 것으로 예상하고 주가를 낮춰서라도 주식을 매수할 의향이 있는 것으로 보입니다.
대한항공의 P/E에서 무엇을 배울 수 있을까요?
최근의 주가 급등은 고려라인의 P/E를 시장 중앙값에 가깝게 끌어올리기에는 충분하지 않았습니다. 주가수익비율은 특정 산업 내에서 가치를 측정하는 지표로 적합하지 않다는 주장도 있지만, 강력한 투자 심리 지표가 될 수 있습니다.
저희가 예상했던 대로, 애널리스트들의 전망치를 살펴본 결과 고려라인의 낮은 수익 전망이 낮은 P/E의 원인으로 작용하고 있는 것으로 나타났습니다. 현 단계에서 투자자들은 실적 개선 가능성이 높은 P/E 비율을 정당화할 만큼 크지 않다고 생각합니다. 이러한 상황에서 가까운 시일 내에 주가가 큰 폭으로 상승하기는 어려울 것으로 보입니다.
다른 리스크는 어떻게 되나요? 모든 기업에는 리스크가 존재하며, 고려해운에 대해 여러분이 알아야 할 경고 신호가 한 가지 발견되었습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.