차분한 시장 반응은 (주 )솔룸(KRX:248070)의 최근 실적에 서프라이즈가 없었음을 시사합니다. 그러나 투자자들이 우려할 만한 몇 가지 근본적인 요인을 알고 있어야 한다고 생각합니다.
솔룸의 수익 자세히 살펴보기
기업이 수익을 잉여현금흐름(FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 주요 재무 비율 중 하나는 발생 비율입니다. 발생 비율을 구하려면 먼저 한 기간의 수익에서 FCF를 뺀 다음 이 수치를 해당 기간의 평균 운영 자산으로 나눕니다. 이 비율은 회사의 이익이 FCF를 얼마나 초과하는지를 보여줍니다.
결과적으로 발생 비율이 음수이면 회사에 양수이고, 양수이면 음수입니다. 그렇다고 해서 양수 발생률에 대해 걱정해야 한다는 의미는 아니지만, 발생률이 다소 높은 경우 주목할 필요가 있습니다. 2014년 레웰렌과 레수텍의 논문을 인용하자면, "발생률이 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.
2024년 12월까지 Solum의 발생률은 0.30이었습니다. 따라서 잉여현금흐름이 법정 이익보다 현저히 낮아 이 수치가 실제로 얼마나 유용한지에 대한 의문이 제기되고 있습니다. 지난 12개월 동안 실제로 잉여현금흐름은 마이너스를 기록했으며, 위에서 언급한 395억 원의 이익에도 불구하고 1,370억 원이 유출되었습니다. 솔룸이 1년 전에는 2120억 원의 플러스 잉여현금흐름을 창출했으니 적어도 과거에는 그랬다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 주주들에게 좋은 소식은 작년에 솔룸의 발생 비율이 훨씬 더 좋았기 때문에 올해의 부진한 수치는 단순히 수익과 FCF가 단기적으로 불일치한 경우일 수 있다는 것입니다. 따라서 일부 주주들은 올해에 더 강력한 현금 전환을 기대하고 있을 수 있습니다.
따라서 애널리스트들이 향후 수익성 측면에서 무엇을 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 추정치를 기반으로 한 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
Solum의 수익 성과에 대한 우리의 견해
Solum은 작년에 수익의 상당 부분을 잉여 현금 흐름으로 전환하지 못했는데, 이는 일부 투자자에게는 다소 부적절하다고 여겨질 수 있습니다. 이 때문에 Solum의 법정 이익이 기본 수익력보다 더 좋을 수 있다고 생각합니다. 하지만 긍정적인 측면은 지난 3년 동안 주당 순이익이 매우 인상적인 속도로 성장했다는 점입니다. 이 글의 목표는 법정 이익이 회사의 잠재력을 얼마나 잘 반영하는지 평가하는 것이었지만, 고려해야 할 사항이 더 많습니다. 따라서 회사에 대해 더 많은 분석을 하고 싶다면 관련된 위험에 대한 정보를 파악하는 것이 중요합니다. 저희는 조사를 통해 솔룸에 대한 3가지 경고 신호 (2가지는 불편함을 유발합니다!)를 발견했으며, 이에 대해 주의를 기울일 필요가 있다고 생각합니다.
이 노트에서는 솔룸의 수익의 본질을 밝히는 한 가지 요소만 살펴봤습니다. 하지만 사소한 부분에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.