삼성SDI Co.(KRX:006400) 주주들은 주가가 26% 하락하고 이전 기간의 긍정적인 실적을 되돌리며 매우 힘든 한 달을 보냈다는 사실에 기뻐하지 않을 것입니다. 지난 30일 동안 주가가 34% 하락하면서 주주들에게 힘든 한 해를 마무리했습니다.
주가가 크게 하락했지만, 한국의 평균 주가수익비율(P/E)이 약 11배로 비슷한 상황에서 삼성SDI의 11.1배의 주가수익비율(이하 "P/E")이 크게 문제될 것이 없다고 생각하는 사람은 많지 않을 것입니다. 이 정도면 눈썹이 찌푸려지지 않을 수도 있지만, P/E 비율이 정당화되지 않는다면 투자자들은 잠재적 기회를 놓치거나 다가오는 실망을 무시할 수 있습니다.
삼성SDI는 최근 평균적으로 어느 정도 성장한 다른 기업들에 비해 수익 감소세가 두드러지면서 주가가 부진한 모습을 보이고 있습니다. 많은 사람들이 부진한 실적이 긍정적으로 개선될 것으로 기대하면서 P/E 하락을 막고 있는 것일 수 있습니다. 그렇지 않으면 이런 종류의 성장 프로필을 가진 회사에 대해 상대적으로 높은 가격을 지불하고 있는 것입니다.
삼성SDI에 성장이 있을까요?
삼성SDI의 주가수익비율을 정당화하기 위해서는 시장과 비슷한 수준의 성장세를 보여야 합니다.
돌이켜보면 지난해 삼성SDI는 22%의 실망스러운 수익 감소를 기록했습니다. 하지만 최근 3년간의 주당순이익은 만족스럽지 못한 단기 실적에도 불구하고 전체적으로 74%의 높은 상승률을 보였습니다. 따라서 주주들은 이러한 추세가 계속 이어지기를 바랐겠지만, 중기적인 수익 성장률을 환영할 것입니다.
전망을 살펴보면, 향후 3년간은 애널리스트들이 예상한 대로 연간 12%의 성장률을 기록할 것으로 보입니다. 시장이 매년 16% 성장할 것으로 예상되는 만큼, 이 회사의 실적은 약세를 보일 것으로 예상됩니다.
이 정보를 통해 삼성SDI가 시장과 상당히 유사한 주가수익비율(P/E)로 거래되고 있다는 점이 흥미롭습니다. 이 회사의 많은 투자자들은 애널리스트들이 예상하는 것보다 덜 약세인 것으로 보이며, 지금 당장 주식을 처분할 의향이 없습니다. 이러한 주주들은 성장 전망에 더 부합하는 수준으로 P/E가 하락할 경우 향후 실망감을 느낄 수 있습니다.
주요 시사점
삼성SDI의 주가가 급락하면서 P/E가 다시 시장 평균 수준으로 돌아왔습니다. 일반적으로 우리는 주가수익비율을 기업의 전반적인 건전성에 대한 시장의 생각을 파악하는 데 제한적으로 사용하는 것을 선호합니다.
삼성SDI의 애널리스트 전망치를 살펴본 결과, 예상보다 부진한 실적 전망이 P/E에 큰 영향을 미치지 않는 것으로 나타났습니다. 시장 성장률보다 느린 부진한 실적 전망으로 주가가 하락할 위험이 있다고 판단되면 적정 P/E는 더 낮아질 것으로 예상됩니다. 이러한 상황이 개선되지 않는 한, 이러한 가격을 합리적인 것으로 받아들이기는 어렵습니다.
항상 위험을 염두에 두어야 하는데, 예를 들어 삼성SDI는 한 가지 주의해야 할 경고 신호가 있습니다.
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