지난주 알로이스(코스닥:297570)의 부진한 실적 발표에 대해 주주들은 별다른 관심을 보이지 않았습니다. 우리는 더 부드러운 헤드 라인 수치가 몇 가지 긍정적 인 기본 요인으로 인해 상쇄 될 수 있다고 생각합니다.
알로이스의 수익 자세히 살펴보기
기업이 이익을 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 주요 재무 비율 중 하나는 발생 비율입니다. 쉽게 설명하자면, 이 비율은 순이익에서 FCF를 빼고 그 수치를 해당 기간 동안 회사의 평균 운영 자산으로 나눈 값입니다. 현금 흐름에서 발생 비율을 '비FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.
따라서 기업의 발생률이 마이너스이면 좋은 것이고, 발생률이 플러스이면 나쁜 것으로 간주합니다. 발생률이 0보다 높다고 해서 크게 걱정할 필요는 없지만, 발생률이 상대적으로 높은 기업은 주목할 필요가 있다고 생각합니다. 2014년 레웰렌과 레수텍의 논문을 인용하자면, "발생률이 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.
2024년 3월까지 1년간 Aloys의 발생주의 비율은 -0.18이었습니다. 이는 잉여 현금 흐름이 법정 이익을 상당히 초과했음을 나타냅니다. 즉, 이 기간 동안 100억 원의 잉여현금흐름을 창출하여 신고된 이익 47억 4,400만 원을 크게 상회했습니다. 알로이스의 주주들은 지난 12개월 동안 잉여현금흐름이 개선된 것에 만족하고 있습니다. 하지만 이 이야기에는 더 많은 것이 있습니다. 비정상적인 항목이 법정 이익과 이에 따른 발생률에 영향을 미쳤음을 알 수 있습니다.
참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 Aloys의 대차 대조표 분석으로 이동합니다.
비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향
발생률은 좋은 징조일 수 있지만, 지난 12개월 동안 13억 원 상당의 비정상적인 항목으로 인해 알로이즈의 수익이 증가했다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 수익이 높은 것은 언제나 좋지만, 비정상적인 항목의 큰 기여는 때때로 우리의 열정을 약화시킵니다. 수천 개의 상장기업을 대상으로 수치를 분석한 결과, 특정 연도의 특이한 아이템으로 인한 수익 증가가 다음 해에 반복되지 않는 경우가 많았습니다. 결국, 이것이 바로 회계 용어가 의미하는 바입니다. 2024년 3월까지 한 해 동안의 수익에 비해 알로이즈의 긍정적인 특이 항목이 상당히 컸다는 것을 알 수 있습니다. 결과적으로 비정상적인 항목으로 인해 법정 이익이 다른 경우보다 훨씬 더 크게 증가했다고 추측할 수 있습니다.
알로이스의 수익 성과에 대한 분석
Aloys의 이익은 비정상적인 항목으로 인해 증가했으며, 이는 이익이 지속되지 않을 수 있음을 나타내지만 발생 비율은 여전히 견고한 현금 전환을 나타내므로 유망합니다. 이러한 요인들을 고려할 때 알로이즈의 수익이 기본 수익성을 합리적으로 반영하고 있는지 판단하기는 어렵습니다. 기업으로서 Aloys에 대해 더 자세히 알고 싶다면 회사가 직면하고 있는 리스크를 파악하는 것이 중요합니다. 실례로 알로이스에 대해 알아두어야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.
알로이에 대한 저희의 조사는 수익이 실제보다 더 좋아 보이게 만드는 특정 요인에 초점을 맞추었습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 양호하다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라가면서' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 많이 보유한 주식 목록이 유용할 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 Aloys 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.