의 사업 (코스닥 : 193250)은 업계를 뒤쫓고 있지만 주가는 그렇지 않습니다.

국내 전자 업종 기업의 절반 가량이 주가매출비율(이하 P/S)이 0.6배 미만인 것을 볼 때, 링크드인(코스닥:193250)은 1.9배의 P/S로 매도 신호를 보내고 있는 것처럼 보입니다. 하지만 P/S가 이처럼 높은 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.

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링크드 실적 추이

예를 들어, 지난 한 해 동안 링크드인의 수익은 악화되었으며 이는 전혀 이상적이지 않습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 회사가 가까운 장래에 더 넓은 산업을 능가할 만큼 충분히 잘할 것이라고 생각하기 때문에 P/S가 높을 수 있습니다. 그렇지 않다면 특별한 이유 없이 꽤 비싼 가격을 지불하고 있는 것이니까요.

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Linked의 수익 성장이 충분히 예측되나요?

Linked의 P/S 비율은 견고한 성장이 예상되는 회사에서 일반적으로 볼 수 있으며, 중요한 것은 업계보다 더 나은 성과를 내는 것입니다.

지난 해 재무를 검토하면서 저희는 회사의 수익이 38%까지 하락한 것을 보고 실망했습니다. 그 결과 3년 전의 매출도 전체적으로 56% 감소했습니다. 안타깝게도 그 기간 동안 회사가 매출 성장에 큰 성과를 거두지 못했음을 인정해야 합니다.

향후 12개월 동안 5.9% 성장할 것으로 예상되는 업계와 비교하면, 최근 중기 매출 실적을 기준으로 한 회사의 하향 모멘텀은 냉정한 상황입니다.

이러한 점을 고려할 때 Linked의 주가수익비율이 업계 동종업계의 주가수익비율을 상회하는 것은 우려스러운 일입니다. 대부분의 투자자들은 최근의 저조한 성장률을 무시하고 회사의 사업 전망의 턴어라운드를 기대하고 있는 것 같습니다. P/S가 최근 마이너스 성장률에 더 부합하는 수준으로 떨어질 경우 기존 주주들이 향후 실망할 가능성이 매우 높습니다.

최종 결론

주가매출비율은 특정 산업 내에서 가치를 측정하는 지표로 적합하지 않다는 주장도 있지만, 강력한 투자심리 지표가 될 수 있습니다.

링크드인을 조사한 결과, 중기적으로 매출이 감소하더라도 업계가 성장할 것이라는 점을 감안하면 예상만큼 낮은 P/S를 기록하지는 않을 것으로 보입니다. 수익이 역성장하고 업계 전망치를 밑돌면 주가가 하락할 가능성이 매우 현실적이라고 생각하여 P/S를 다시 합리적인 영역으로 끌어올렸습니다. 최근의 중기적 상황이 개선되지 않는 한, 회사의 주주들에게 힘든 시기가 이어질 것으로 예상해도 틀리지 않을 것입니다.

또한 링크드인에서 발견한 3가지 경고 신호에 대해서도 알아두어야 합니다.

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